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모바일이 일본인들의 라이프 스타일을 변화시킨다!

현재 일본은 이커머스 산업이 뜨고 있습니다. 이러한 기업들은 일본 로컬 주식 시장에서 주가가 상승하고 있고 업종 내에서도 프리미엄을 받고 있습니다. '모바일' 기반의 서비스를 통해 일본인들의 라이프 스타일을 바꾸고 있는 젊은 기업들을 중심으로 일본의 이커머스 산업과 핀테크 산업에 대해 살펴봅니다. 패러다임의 변화를 주도하는 기업의 주가 상승을 주목하라 주식시장에서는 패러다임의 변화를 주도하는 기업에 프리미엄이 부여돼 왔습니다. 스마트폰의 패러다임을 주도한 '애플'과 유통 혁신을 파괴적으로 주도하고 있는 '아마존'이 대표적입니다. 일본 로컬 주식 시장에서 현재 주가가 상승하고 있고 업종 내에서 프리미엄을 받고 있는 종목은 바로 모바일을 기반으로 일본인의 삶을 바꾸고 있는 기업으로 일본의 이커머스 산업을 이끌고 있는 라인, 스타트투데이, 메루카리 등이 있습니다. 이커머스 산업 발달 초기에는 도서와 가전 등 비교적 가격 비교가 용이한 규격화된 상품이 많이 판매되며 쇼핑몰은 종합 일반몰 형태가 보편적입니다. 중기에는 의류 등 가격보다는 취향에 민감하고 규격화되지 않은 상품 판매가 많아지면서 패션몰 등의 전문몰이 많아집니다. 후기에는 신선식품과 같은 콜드체인과 반복 급속 배달 등의 인프라가 필요한 영역으로 상품이 확대됩니다. 일본의 이커머스 산업은 중기에 진입한 것으로 보이며, 10%를 넘어서는 침투율 양상을 보임에 따라 성장 가속화의 변곡점 시기로 볼 수 있습니다. 일본 이커머스 산업이 뜬다 패션몰 '스타트투데이'의 성장 '조조타운'이라는 패션 쇼핑몰을 운영하는 스타트투데이는 패션 룩북 '웨어'라는 앱을 제작해 유명세를 떨쳤으며 최근에는 신체 치수를 측정할 수 있는 사물인터넷 바디수트 '조조수트'로 화제를 불러일으켰습니다. 최근에는 자체 브랜드(PB)의 의류 출시를 본격화하면서 유니클로 등의 일본 패션 제조업체를 위협하고 있습니다. 모바일 벼룩시장 '메루카리'의 상장 지난 6월에는 '메루카리'가 일본 주식 시장에 상장되었는데, 상장 첫날 공모가 대비 주가가 77% 상승했습니다. 현재 시가총액이 6조 원 수준에 달합니다. 메루카리는 모바일판 '중고나라'나 '벼룩시장'이라고 할 수 있는 중고물품거래 앱을 운영하고 있습니다. 글로벌 다운로드 1억 회를 돌파하여 상장 전에는 일본의 유일한 유니콘 스타트업으로 간주되기도 했습니다. 메루카리는 개인이 플랫폼에 물품을 등록해서 매매하는 C2C 마켓으로 간편함과 안전함을 강점으로 내세웁니다. 뿐만 아니라 중고거래의 단점을 해결해 중고 시장의 성장을 촉진하고 있습니다.     일본의 핀테크는 이제 시작이다! '라인페이'의 공습 '라인페이'를 운영하는 LINE은 6월 28일 일본 도쿄에서 개최한 '라인 컨퍼런스'에서 오프라인 결제 프로모션을 본격화한다는 계획을 발표했습니다. QR코드나 바코드 등 오프라인상에서의 간편결제를 확산하기 위해 상점과 소비자에게 주는 혜택을 강화한다는 방침입니다. 상점에는 초기 구축 비용과 거래 수수료를 무료로, 소비자에게는 결제 금액의 평균 3%, 최대 5%의 포인트를 적립해준다고 합니다. 때문에 단기적으로는 비용 증가가 수반될 것으로 예상되지만 중장기적으로는 라인페이가 LINE의 플랫폼 지배력 강화에 긍정적인 작용을 할 것으로 보입니다. 라인은 일본에서 올해 1백만 개까지 가맹점을 늘린다는 계획입니다. 라인페이는 라인 메신저, 즉 모바일을 기반으로 간편결제로 일본 현지 인터넷 기업 중에서는 차별화되는 인터페이스입니다. LINE은 '일본의 위챗(텐센트 메신저)'이라 불릴 정도의 행보를 펼치고 있습니다. 일본의 '현금 없는 사회' 비전 일본의 핀테크 산업은 모바일이 솔루션으로 작용되길 바랍니다. 일본은 비 현금 결제 비율이 18%로, 전 세계에서 가장 낮은 편입니다. GDP 대비 현금 유통액 비중은 일본이 약 20%로 전세계에서 가장 많은 편입니다. 일본 정부는 소비자의 간편성, 사업체의 비용 절감, 공공 측면에서의 탈세 및 자금세탁 방지 등을 위해 '현금 없는 사회'로의 진입을 촉진하고 있습니다. 또한 2020년 도쿄 올림픽의 성공적인 개최를 위해서도 오프라인 간편 결제의 확산이 필요한 상황입니다. 이러한 환경을 고려해볼 때, NAVER의 일본 자회사 LINE의 모바일 기반 '라인페이'의 오프라인 QR코드 결제 확산 노력은 충분히 주목할 만한 시도라고 여겨집니다. QR코드 결제 방식은 신용카드 없이 은행 계좌나 현금 충전으로 사용할 수 있어 편리합니다. 상점은 카드 단말기 설치 비용 등이 필요 없으므로 초기 비용이 적게 듭니다. 특히 중국인 관광객에게 익숙한 방식인 점도 고려 요인입니다. 일본 주요 대형은행 3사도 QR코드 결제 규격을 통일해 2019년 출시할 계획이라고 밝혔습니다. 출처 : 미래에셋대우 웹진기고 : 기업분석팀 문지현

모르면 손해 보는 외국환거래법상 신고·보고 의무사항

해외에 투자하는 등 외국환 거래를 할 때는 관련 규정을 더 꼼꼼히 검토할 필요가 있다. 불법행위를 할 의도가 전혀 없더라도 신고·보고 의무를 준수하지 않으면 법적 제재에 따라 불이익을 받을 수 있기 때문이다. 외국환 거래 시 놓치기 쉬운 신고·보고 의무를 알기 쉽게 정리했다. 2015년 베트남에 현지법인을 설립한 거주자* 김씨. 그런데 투자 금액을 베트남으로 송금한 후 해당 외국환은행**장에게 외화증권 취득보고서를 제출하지 않아 과태료 100만 원을 냈다. 또 다른 거주자2) 이씨는 2016년 아들인 외국인 비거주자에게 경기도 소재 2억 원 상당의 국내부동산을 증여하면서 한국은행총재 앞 증여 신고를 누락해 400만 원의 과태료를 물었다. 이처럼 외국환 거래 시 법규를 잘 몰라 과태료를 물거나 거래 정지, 경고, 심하면 검찰 고발까지 당하는 경우가 종종 발생한다. 외국환거래법규 위반으로 불이익을 받는 사례를 분석해 보면 신규 신고를 누락하거나 이후 변경사항을 보고하지 않는 경우가 많다. 흔히 놓치기 쉬운 신고·보고 사항을 거래 유형과 단계별로 살펴보자. * 외국환관리법에서는 외국환거래의 당사자가 되는 대상을 거주자와 비거주자로 구분한다. 거주자와 비거주자를 구분하는 기준은 국적보다는 ‘경제적 활동’에 있다. 예를 들어 우리나라 국민이라도 해외 기업에 근무하거나 2년 이상 체류 목적으로 외국에 나가 있는 사람은 비거주자이고, 외국인이라도 우리나라 기업에 근무하거나 우리나라에 6개월 이상 거주하고 있는 사람은 거주자다. ** 정부의 인가를 받아 외국환 업무를 보는 은행. 외환은행, 수출입은행, 산업은행, 중소기업은행, 국민은행, 농협, 수협, 축협 등이 이에 해당한다. 거주자가 단 1달러라도 해외직접투자를 하고자 하는 경우에는 외국환은행장에게 신고하고, 현지법인의 자회사 설립, 거주자에 대한 현지법인의 지분 양도 등 변경사항이 발생할 경우에는 외국환은행장에게 변경신고를 해야 한다. 해외직접투자자는 신고 후 증권취득보고서, 송금보고서, 연간사업실적보고서, 청산보고서 등을 외국환은행장에게 제출해야 하며, 투자 후 투자단계별로 신고내용을 이행했는지 여부에 대해서도 외국환은행장에게 보고할 의무가 있다. 거주자가 해외부동산을 취득하는 경우 매입할 때마다 외국환은행장 또는 한국은행총재에게 신고해야 하며 최초 부동산 취득 신고 이후에도 정해진 기간 내에 해외부동산 취득보고, 수시보고, 처분보고를 해야 한다. 반대로 비거주자도 국내에 있는 부동산 등을 취득하고자 하면 외국환은행장 또는 한국은행총재에게 신고를 해야 한다. 외국인인 비거주자는 「부동산거래신고법」에 따른 신고와 별개로 「외국환거래법」에 따라 신고하면 된다.     ① 해외예금거주자가 비거주자와 외화 예금거래를 하고자 하는 경우 외국환은행장에게 신고해야 한다. 비거주자 신분일 당시 개설하여 거래했던 예금계좌라도 거주자 신분으로 변경되었다면, 그 이후의 예금거래에 대하여는 신고 할 의무가 있다. ② 증권 취득거주자가 비거주자로부터 증권을 취득하고자 할 때는 한국은행총재에게 신고한다. 비거주자로부터 주식을 취득할 때 지분율이 10% 이상이면 외국환은행장 앞 해외직접투자 신고대상이지만, 10% 미만 취득은 한국은행총재 앞 증권취득 신고사항에 해당한다. ③ 금전대차자본거래 신고내용을 변경하고자 할 경우에는 변경사항 및 변경사유를 첨부하여 신고(수리)기관에 제출해야 한다. 이때 지방자치단체, 공공기관 및 영리법인 등이 비거주자로부터 외화자금을 차입하는 경우에는 외국환은행장에게 신고할 의무가 있다. 다만, 3천만 달러(최근 1년간 누적차입금액포함)를 초과하여 차입하는 경우 지정거래외국환은행을 경유하여 기재부장관에게 신고해야 한다. 한편, 개인이나 비영리법인이 비거주자로부터 외화자금을 차입하는 경우에는 지정거래외국환은행을 경유하여 한국은 행총재에게 신고한다. ④ 증여거주자가 비거주자에게 증여할 때는 한국은행총재에게 신고해야 한다. 그러나 반대로 거주자가 비거주자로부터 증여를 받는 경우에는 신고하지 않아도 된다. 한편, 국내 부동산을 증여받은 외국인 비거주자의 경우에는 별도로 한국은행총재에게 신고해야 한다. ⑤ 채권·채무 상계거주자가 비거주자와 채권·채무를 상계하고자 하는 경우에도 신고해야 한다. 이때 양자간 상계는 외국환은행장 앞 신고대상, 다수 당사자 간 상계 등은 한국은행총재 앞 신고대상이다.  * 출처 : 금융감독원 “금감원 이야기” VOL101

미국 바이오 행사를 통해 바라본 제약∙바이오 글로벌 트렌드 전망

세계 최대 바이오테크 컨퍼런스인 'BIO USA'와 제프리 고객을 대상으로 하는 '제프리 2018 글로벌 헬스케어 컨퍼런스'가 지난 6월 각각 개최되었습니다. 두 행사를 통해 제약·글로벌 트렌드를 짚어보고 관련된 유망 종목을 살펴봅니다. 성대하게 치러진 미국 바이오 행사 1) 2018 BIO USA세계 최대 바이오테크 컨퍼런스인 'BIO USA'가 지난 6월 4일부터 7일까지 메사추세츠 보스턴에서 개최되었습니다. 올해로 25회째입니다. 전 세계 74개국 1,100여 개 바이오테크 기업과 연구기관 등이 참여하는 이 행사는 매년 16,000명 이상이 참석할 만큼 열기가 뜨겁습니다. 특히 올해는 76개국에서 약 18,000명이 참석하며 최대 인원을 경신했습니다. 올해 특징적인 점은 유전자 편집과 마약성 진통제, One Health가 교육 세션에 새롭게 추가됐다는 것입니다. 유전자/세포치료제 업체 및 CMO 업체의 발표도 많았다는 점에도 주목해야 합니다. 2) 제프리 2018 글로벌 헬스케어 컨퍼런스지난 6월 5일부터 8일까지 열린 '제프리 2018 글로벌 헬스케어 컨퍼런스'에는 제약(Pharma), 바이오(Biotechnology), 의료기기(Life Sciences/MedTech), 헬스케어 서비스(Healthcare Services/Tech/REITS), 동물 건강(Animal Health) 등 약 430개의 업체가 참여했습니다. 특징으로는 면역관문억제제, CAR-T치료제 등 면역항암제에 대한 개발 열기 및 시장 기대 높았으며 Best of ASCO 세션, 폐암 분야의 키트루다, 다발성 골수종 분야의 블루버드/셀진 bb2121이 언급되었습니다. 두 컨퍼런스를 통해 살펴본 제약·글로벌 트렌드 1) 면역 항암제 개발 활발다양한 암(주로 고형암)에 대해 FDA 허가를 획득한 '면역관문억제제(Immune checkpoint Inhibitor)'의 매출이 빠르게 증가하고 있습니다. 폐암 1차 치료 독주가 지속됨으로써 올해 키트루다 매출액이 옵디보를 추월할 전망입니다. 악성 혈액암(악성 백혈병, 림프종)에 대해 FDA 허가를 획득한 면역세포치료제 'CAR-T세포치료제(Chimeric Antigen Receptor)'도 올해부터 매출이 발생했습니다. 항암바이러스와 암백신 약물 중 현재까지 블록버스터는 없으나 면역관문억제제와의 병용 임상 개발이 활발하게 진행 중입니다. 2) 유전자 조작 기술(Genome Editing)의 진화'Genome Editing'은 세포 내에서 유전 정보를 자유롭게 편집 또는 조작 하는 기술로, 유전자 가위 기술의 발달에 따라 여러 상업성이 제고 중입니다. 뿐만 아니라 기술 혁신 촉매로써 치료제 분야에서의 기대감이 가장 높은 상황입니다. Genome Editing 분야에서 새롭게 부상한 기술은 박테리아의 면역 반응에 관여하는 단백질에서 유래한 'CRISPR/Cas9'입니다. CRISPR/Cas9과 관련된 국제 특허는 Feng Zhang이 이끄는 MIT, BROAD Institute, Harvard와 Jennifer Doudna가 속한 UC Berkeley, Caribou 그룹이 주도하고 있습니다. CRISPR/cas9의 등장으로 Genome Editing 분야의 관심이 집중됨에 따라 'BIO USA'도 비중 있게 다루기 시작했습니다. 3) 제 2의 게놈(Genome), 마이크로바이옴(Microbiome)마이크로바이옴은 미생물(Microbe)과 생태계(Biome)의 합성어로 인체 특정 부분에 존재하는 미생물과 이들의 유전정보 전체를 일컫는 말입니다. 인간 유전자는 2.3만개, 인간 마이크로바이옴 유전자는 330만개로 100배 이상 많은데, 사람 간의 유전자 차이는 0.01%수준이나, 마이크로바이옴의 개인차는 80~90%에 달합니다. 빌게이츠의 JP모건 헬스케어 컨퍼런스 기조연설에 등장했으며 오바마 정부의 마지막 과학 프로젝트이기도 했습니다. 마이크로바이옴 치료제 시장은 2024년 94억 달러 규모로 성장할 전망이며 미국, 유럽, 호주 등에서 비만과 아토피, 장염, 알레르기, 비염 등에 대한 연구가 시작되었습니다. 최근 자폐증과 우울증, 알츠하이머와 같은 신경계 질환의 발생도 바이크로바이옴과 연관이 있음이 보고되었습니다. 진단 분야도 2024년 시장규모 5억 달러를 상회할 것으로 전망됩니다. 눈 여겨 볼 관련 종목에는 무엇이 있나? 한미약품포지오티닙과 RAF 저해제, 오락솔 등 다수의 항암제 후보물질을 개발 중입니다. Triple agonist와 FLT2 저해체, 선천성 고인슐린증 치료제 등으로 파이프라인이 더욱 풍성해졌습니다. 가장 큰 리스크였던 랩스커버리의 생산 이슈가 완전히 해소된 것으로 보이며 추가적인 기술수출 가능성이 존재합니다. 툴젠CRISPR/Cas9 원천기술을 보유한 생명공학 기업으로, 유전자 가위 tool & service와 상용화, 치료제 개발에 주력하고 있습니다 1세대, 2세대 유전자 가위 기술 및 3세대 유전자 가위 기술인 CRISPR/Cas9 기술까지 확보한 단계이며 기술 개량을 통해 정확도를 높인 Sniper Cas9 개발했습니다. AAV바이러스를 통한 전달율을 높이기 위해 크기를 줄인 Cj Cas9까지 확보했습니다. 제노포커스산업용 특수 효소/바이오 신소재 수익 창출을 기반으로 한 바이오 신약 개발사입니다. 스마트 라이브러리 및 미생물 디스플레이 기술은 신속/정확한 효소로 개량하였으며 재조합 단백질 분비발현 기술은 경제적 대량 생산이 가능해졌습니다. 마이크로바이옴 유래 효소에 기반한 신약을 개발 중입니다. 머크항암제 '키트루다'의 매출이 급증해 올해는 옵디보 매출을 추월할 것으로 예상됩니다. PD-1억제제 계열 약물 가운데 유일하게 폐암 1차 치료제로 사용되었으며 KEYNOTE189의 임상 데이터가 성공적으로 진행돼 하반기에 유럽의 허가 신청 예정입니다. 병용임상에도 가장 적극적입니다. 셀진몽게르센(크론병) 임상3상 실패, 오자니모드(다발성경화증) 허가 신청 지연 등의 이슈로 주가가 급락했고 2018F 기준 P/E 9배 수준으로 빅파마/바이오텍 중 밸류에이션 가장 낮은 상황(평균 14배)입니다. 하지만 올해 예정된 이벤트의 긍정적 결과 도출 시에는 밸류에이션의 정상화 가능성이 있습니다. 일라이릴리2014년 이후 출시한 당뇨, 건선, 항암의 신약들이 빠르게 매출 증가를 보이고 있습니다. 2020년까지 비용통제로 인해 마진율이 30%대까지 개선될 것으로 보입니다. 지난해 말, 갈카네주맙(galcanezumab, CGRPi)의 허가를 신청한 상태로 내년 4분기에 허가가 예상됩니다.  출처 : 미래에셋대우 웹진기고 : 기업분석팀 김태희, 글로벌주식컨설팅팀 김성재, 리서치센터소속 김승민

노령연금 제때 받을까 늦춰 받을까?

‘나는 노령연금을 얼마나 받게 될까?’ 노령연금 수령액은 국민연금 가입기간과 보험료에 비례해 결정된다. 그런데 같은 기간, 같은 금액을 납부해도 노령연금을 더 많이 받는 경우가 있다. ‘연기연금’을 잘 활용하면 가능하다. 연기연금 이란 국민연금 수령 시기를 5년까지 늦출 수 있는 제도다.  “노령연금 얼마나 받으세요?” 국민연금을 두고 ‘용돈연금’이라고 비아냥거리는 사람도 있지만, 모두가 그런 것은 아니다. 서울에 사는 A 씨(65세)는 올해 1월부터 매달 노령연금으로 200만 원 남짓 되는 돈을 받고 있다. 현재 노령 연금 수령자들이 월평균 38만 원을 받는 것과 비교 하면 5배가 넘는 금액이다.  A 씨가 남들보다 노령연금을 많이 받는 비결은 무엇일까? 노령연금 수령액의 크기는 가입기간과 납부한 보험료에 비례해 결정된다. 따라서 남들보다 연금을 많이 받는다는 것은 그만큼 오랫동안 보험료를 냈다는 얘기다. 현재 노령연금 수령자 중 90% 이상이 국민연금 가입기간이 20년이 안 되는 데 반해, A 씨는 1988년 1월 국민연금 제도가 국내에 도입되던 해부터 2012년 12월까지 25년간 보험료를 납부했다. 하지만 이것만으로는 설명이 부족하다. 현재 국민연금 가입기간이 20년이 넘는 사람들이 노령연금으로 월평균 89만 원을 받고 있기 때문 이다. 이들과 비교하면 A 씨의 국민연금 가입기간이 크게 긴 것도 아닌데, 어떻게 이들보다 노령연 금을 2배나 더 받을 수 있는 걸까?  국민연금 수령 시기 최대 5년까지 늦출 수 있는 ‘연기연금’ 제도, 5년 늦추면 36% 더 받을 수 있어  ‘연기연금’ 신청할 때 고려해야 할 3 가지 1957~1960년 출생자는 62세, 1961~1964년 출생자는 63세, 1965~1968년 출생자는 64세, 1969년 이후 출생자는 65세부터 노령연금을 수령할 수 있다.이대로라면 1952년 이전에 태어난 A 씨는 60세부터 연금을 받을 수 있었다. 하지만 그러지 않았다. 노령연금 수급 개시 시기가 법으로 정해져 있기는 하지만, 반드시 정해진 시기에 수령해야 하는 것은 아니다. 국민연금 가입자가 원하면 수령 시기를 최대 5년까지 늦출 수 있는데, 이를 ‘연기 연금’이라고 한다. 그리고 연금 수령 시기를 미루면, 다시 연금을 받기 시작할 때 연기한 기간 1년당 7.2%씩 연금을 더 받는다. 따라서 노령연금 수령 시기를 5년 늦추면 노령연금을 36%나 더 받을 수있다.  A 씨가 바로 그런 케이스다. A 씨는 본래 60세가 되던 2013년 1월부터 노령연금으로 월 137만 원을 받을 수 있었다. 하지만 수급 시기를 5년 늦춰 65세가 된 올해 1월부터 월 200만7000원을 수령 하고 있다. 연금을 이렇게 많이 받을 수 있었던 것은 연기한 기간의 가산율(36%)과 물가상승률이 연금액에 반영됐기 때문이다.  나도 ‘연기연금’ 신청해볼까?, ‘연기연금’ 신청할 때 고려해야 할 3가지 1. 건강상태를 살펴라 - 오래 살수록 ‘연기연금’ 신청 유리  A 씨처럼 노령연금 수령 시기를 연기하는 것이 모두에게 유리할까? 물론 노령연금 수령 시기를 늦추면 나중에 노령연금을 더 받을 수는 있다. 하지만 노령연금은 연금 수령자가 사망할 때까지 지급 되는 만큼 수급 개시 시기를 뒤로 미루면 연금을 수령할 수 있는 기간이 그만큼 짧아진다.‘많이 받는 대신 짧게 받는다’는 얘기다. 따라서 연기연금을 신청하는 것이 나에게 득이 되려면 그만큼 오래 살아야 한다. 그러면 얼마나 오래 살아야 득이 될까?이해를 돕기 위해 예를 하나 들어보자. 60세부터 노령연금으로 월 140만 원(연 1680만 원)을 받을수 있는 사람이 65세로 수급 시기를 늦췄다고 치자. 매년 물가가 2%씩 상승하면, 이 사람은 65세에 연금을 다시 수령할 때 월 210만 원(연 2523만 원)을 수령하게 된다.  다음 페이지의 <그림 1>은 특정 연령까지 받은 노령연금을 현재 가치로 할인(할인율 3%)해서 비교한 것이다. 그림에서 보듯이 연금 수령자가 80 세 이전에 사망하면 연기연금을 신청하는 것이 오히려 손해다. 하지만 80세 이후에도 살아서 연금을 수령할 수 있다면 수령 시기를 5년 늦추는 것이 득이 된다. 현재 60세의 기대여명이 25년인 점을 감안하면, 건강 상태를 고려해 연기연금을 신청하는 것도 고려해볼 만하다.  2. 월평균소득이 ‘A값’보다 많은지 살펴라  - 소득 많은 사람도 고려해볼 만!  근로소득이나 사업소득이 많은 경우도 연기연금 신청을 고려해볼 만하다. 국민연금에서는 ‘소득이 있는 업무’에 종사하는 노령연금 수령자의 연금을 감액해 지급하기 때문이다. 노령연금 수령자의 ‘월 평균소득’이 ‘A값’보다 많을 때 소득이 있는 업무에 종사하는 것으로 본다. 연금수령자의 월평균소득과 A값은 어떻게 산정 할까? 우선 A값이란 국민연금 전체 가입자의 최근 3년간 소득을 평균해 산출하는데, 2018년에 적용 되는 A값은 227만516원이다. 월평균소득은 노령 연금 수령자가 1월부터 12월까지 벌어들인 근로소 득과 사업소득(임대소득 포함)을 소득 활동에 종사한 기간으로 나눠 산출한다. 이때 근로소득자는 총급여에서 근로소득공제액을 빼고, 사업소득자는총 수입금액에서 필요경비를 빼고 남은 금액으로 월평균소득을 산출한다. 이 같은 방식으로 계산했을 때, 근로소득만 있는 경우 연간 총 급여가 3823만 원(12개월 종사자 기준)이 넘는 사람은 노령연금 ‘감액 대상자’가 된다. 국민연금공단은 감액 대상자에게 노령연금 수급 개시 때부터 5년간 연금을 감액해 지급하고, 5년이 지나면 본래대로 연금을 지급한다. 감액하는 금액은 소득에 따라 차이가 난다. A값을 초과한 소득이 100만 원 미만이면 5%, 100만 원 이상 200만 원 미만은 10%, 200만 원 이상 300 만 원 미만은 15%, 300만 원이상 400만 원 미만은 20%, 400만 원 이상은 25%를 감액 하는데, 최대 노령연금의 절반까지 감액할 수 있다.  남들보다 열심히 일하고 준비한 대가가 노령연금 감액으로 돌아온다면 누가 좋아하겠는가. 이럴 때 연기연금 제도를 활용해 노령연금 수급 시기를 뒤로 늦추면 소득 활동에 따른 감액기간(5 년)을 건너뛸 수 있다. 게다가 연기한 기간 동안 물가상 승률과 연기가산율(36%)을 더해 더 많은 연금을 수령할수 있다. 3. 투자수익률과 연기가산율을 비교하라 - 부족한 생활비를 금융자산에서 충당할 때 대다수 은퇴자들은 노령연금만 가지고 노후생 활비를 충당하기 어렵다. 이럴 경우 노령연금을 정상적인 시기에 신청하고 부족한 생활비는 금융자 산에서 빼서 쓰는 것이 유리한지, 연기연금을 신청해 노령연금 수령 시기를 뒤로 늦추는 것이 유리한지 따져볼 필요가 있다. 만약 다른 조건이 동일하 다면 금융자산의 수익률에 따라 결과가 달라진다. 예를 들어보자. 은퇴자 K 씨가 60세부터 매달 생활비로 250만 원을 사용하고 있는데, 이 중 150만 원은 노령연금으로 충당하고 나머지는 모아둔 금융 자산에서 빼 쓴다고 치자. 생활비와 노령연금은 매년 물가상승률(2%)만큼 상승하고, 금융자산은 연복리 3%로 운용한다고 할 때, K 씨가 90세까지 산다면 60세 때 금융자산으로 얼마를 가지고 있어야 할까? <그림 2>의 (A)처럼 매년 필요한 생활비에서 노령연금 수령액을 빼고 남은 부분(초록색)만 금융 자산으로 준비하면 된다. 이렇게 60세부터 90세가 될 때까지 30년 동안 필요한 생활비를 충당하려면 60세 때 3억1363만 원을 준비해야 한다. 하지만 연기연금을 신청해 노령연금 수령 시기를 5년 늦추면 상황이 달라진다. <그림 2>의 (B)처럼 60세부터 64세까 지는 노령연금을 받지 못해 생활비를 전부 금융자산에서 빼 써야 한다. 대신 65 세부터 노령연금을 36%나 증액해서 수령하기 때문에 금융자산에서 충당해야 할 금액은 그만큼 줄어든다. 이렇게 노령연금 수령액을 제하고 부족한 생활비를 60세 시점의 가치로 환산하면 2억6431 만 원이 된다. 앞서 정상적으로 노령연금을 수령할 때와 비교하면, 은퇴 시점에 노후자금을 4931만 원정도 덜 준비해도 된다는 얘기다. 하지만 이는 금융자산을 연 3%(복리)로 운용했을 때의 얘기다. 금융자산을 운용해 더 나은 수익을 낼수 있다면 얘기는 달라진다. 노령연금 수급 시기를 1년 뒤로 미루면 연금이 7.2% 증액된다. 그런데 금융자산을 운용해 이보다 나은 수익을 낼 수 있다면, 노령연금을 정상적으로 수령하고 금융자산 인출 시기를 될 수 있는 한 늦추는 것이 유리하다.  출처: 미래에셋은퇴연구소/글 : 은퇴교육센터장 김동엽

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