투자전략

[투자전략] 확실한 숫자에 집중

기대와 우려의 공존 미-중 정상회담 전까지 기대와 우려가 공존할 것 국내 증시의 하락세는 진정될 것이나 반등의 강도는 강하지 않을 것. 수급적인 측면에서는 외국인의 순매도는 강도는 완화될 것으로 예상 절대적인 배당수익률이 높거나 실적 개선이 되는 개별 배당주와 실적의 안정성과 밸류에이션 매력이 높은 필수소비재에 대해 관심 필요 실적 상향이 지속되는 2차 전지와 MLCC, 배당 매력이 높아진 배당주에 주목 대외 불확실성 확대 속 10월 2차 전지, MLCC관련 기업들의 주가도 부진. 그러나 삼성전기, 삼성SDI의 3분기 실적은 서프라이즈를 기록했고, 2019년 영업이익 전망치도 지속적으로 상향 조정 10월 배당지수는 KOSPI 대비 견고한 모습. 배당락이 2개월도 남지 않은 가운데 높아진 하방 경직성으로 시장 대비 견고한 모습을 이어갈 것으로 예상 필수소비재, 실적의 안정성과 15년 래 최저 수준인 밸류에이션에 주목 필수소비재도 관심 필요. 안정적인 실적과 밸류에이션이 매력적이기 때문 2010년 이후, 업종별 실적에 대한 변동계수(CV)를 살펴보면 필수소비재는 26개 업종 중 실적의 안정성이 2번째로 높음 필수소비재의 12개월 예상 PBR은 1.11배로 05년 이후 평균(1.62배), 3년 평균 대비(1.52배) 낮음. 절대적인 레벨은 15년 래 최저 수준을 기록하고 있어 밸류에이션 매력이 높다고 판단   본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)    PDF 다운로드 : 20181107_

[퀀트전략] 11월 모델포트폴리오 전략

전월리뷰: 글로벌(-9.7%), 선진국(-9.5%) 및 이머징(-10.8%) 증시 큰 폭으로 하락 10월 글로벌(-9.7%), 선진국(-9.5%) 및 이머징(-10.8%) 증시는 모두 큰 폭으로 하락(MSCI, 10월 29일 기준) 국내 증시는 글로벌 평균 대비 상대적으로 하락폭이 컸음(MSCI Korea: -13.3%, KOSPI: -14.8%) 10월 미래에셋대우 국내 모델 포트폴리오 성과: 10월 29일 기준 -14.0%의 절대수익률을 기록해 KOSPI를 +0.8%p 상회 에너지, 소재, 산업재, 건강관리, 금융, IT 업종은 시장 대비 긍정적인 성과. 반면, 경기관련소비재, 필수소비재, 통신서비스, 유틸리티 업종은 시장 대비 부진한 성과 기록 11월 모델포트폴리오 전략 국내 기업들의 3분기 실적 시즌 진행중: 현재까지 실적을 발표한 기업들의 합산 매출액과 영업이익은 각각 +6.3%YoY, +20.7%YoY 증가 실적 안정성이 높고, 주가 변동성이 낮은 기업 위주로 포트폴리오를 구성하는 것이 유리  미래에셋대우 모델포트폴리오는 가치, 성장, 모멘텀, 리스크 팩터로 구성된 퀀트 모델을 바탕으로 업종 및 종목 구성 11월 모델포트폴리오: 통신서비스, IT하드웨어, 에너지, 은행, 철강 업종을 시장 비중보다 확대 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)    PDF 다운로드 :  11월 모델포트폴리오 전략

[퀀트전략] 10월 모델포트폴리오 전략

전월리뷰: 글로벌(+0.5%), 선진국(+0.6%) 증시 상승, 이머징(-0.9%) 증시 하락 9월 글로벌(+0.5%), 선진국(+0.6%) 증시 상승, 이머징(-0.9%) 증시 하락(MSCI, 9월 26일 기준) 국내 증시는 이머징 증시 대비 양호한 성과 기록(KOSPI +1.4%, 9월 27일 기준) 9월 미래에셋대우 국내 모델 포트폴리오 성과: 9월 27일 기준으로 +1.5%의 절대수익률을 기록해 KOSPI를 +0.1%p 상회 소재, 경기관련소비재, 금융, 통신서비스, 유틸리티 업종은 시장 대비 긍정적인 성과. 반면, 건강관리, 필수소비재, IT, 산업재 업종은 시장 대비 부진한 성과 기록 10월 모델포트폴리오 전략 국내 기업들의 3분기 실적은 사상 최대 분기 실적 예상: 3분기 합산 영업이익과 순이익 컨센서스는 각각 56.8조원(+12.2%YoY), 41.0조원(+14.6%YoY) 수준 연간 국내기업 이익에 대해 보수적인 접근 필요. 현재 컨센서스는 실적치를 만족시킬 가능성 낮기 때문  미래에셋대우 모델포트폴리오는 가치, 성장, 모멘텀, 리스크 팩터로 구성된 퀀트 모델을 바탕으로 업종 및 종목 구성 10월 모델포트폴리오: 화장품/의류, IT가전, 철강, IT하드웨어, 은행 업종을 시장 비중보다 확대 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)    PDF 다운로드 : 20180928_ 10월 모델포트폴리오 전략

[퀀트전략] 9월 모델포트폴리오 전략

전월리뷰: 글로벌(+1.0%), 선진국(+1.4%) 증시 상승, 이머징(-1.5%) 증시 하락 8월 글로벌(+1.0%), 선진국(+1.4%) 증시 상승, 이머징(-1.5%) 증시 하락(MSCI, 8월 28일 기준) 국내 증시는 이머징 증시 대비 양호한 성과 기록. 동기간 KOSPI는 +0.3%, MSCI Korea는 +0.1% 상승 8월 미래에셋대우 국내 모델 포트폴리오 성과: 8월 28일 기준으로 +0.4%의 절대수익률을 기록해 KOSPI를 +0.1%p 상회 IT, 경기관련소비재, 산업재, 금융, 통신서비스, 소재 업종은 시장 대비 긍정적인 성과. 반면, 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 에너지 업종은 시장 대비 부진한 성과 기록 9월 모델포트폴리오 전략 국내 기업들의 2분기 실적은 나쁘지 않음: 순이익은 일회성 비용 영향으로 전년동기대비 3.5% 감소. 매출액과 영업이익은 각각 6.3%, 10.0% 증가 그러나 국내 기업들의 이익전망치는 지속적으로 하향 조정되는 모습. 또한, 업종간 비중 차이를 확대시키는 전략보다는 실적 모멘텀이 긍정적인 종목으로 압축하는 전략이 유리할 것으로 판단  미래에셋대우 모델포트폴리오는 가치, 성장, 모멘텀, 리스크 팩터로 구성된 퀀트 모델을 바탕으로 업종 및 종목 구성 9월 모델포트폴리오: 화장품/의류, 통신서비스, 기계, IT하드웨어, 철강 업종을 시장 비중보다 확대   본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)    PDF 다운로드 : 20180830_9월 모델포트폴리오 전략

[퀀트전략] 배당주 매력이 높아지는 시기

밸류에이션 하락 국면 글로벌 증시 밸류에이션 하락 국면 선진국 12개월 선행 PER은 올해 초 17.3배에서 15.3배, 신흥국은 13.1배에서 11.1배로 하락 지난해 높은 이익 증가에도 불구하고 기업들의 낮은 배당성향과 불투명한 지배구조가 밸류에이션 하락 원인 당분간 글로벌 증시의 밸류에이션 상승은 제한적. 기업이익 모멘텀 둔화, 미-중 무역갈등 및 미국 금리인상 이슈로 불확실성이 높은 국면이기 때문 배당주 매력이 높아질 수 있는 환경 대내외 불확실성이 높은 시기. 이러한 환경에서는 배당주가 대안 배당주 성과는 시장 금리와 연관성이 높음. 시장 금리가 상승할 때에는 배당주가 약세를 보이고, 반대로 금리가 하락할 때에는 배당주가 강세 현재는 배당주 매력이 높아질 수 있는 환경. 당사는 국내 금리가 당분간 박스권 흐름을 이어갈 것으로 예상 올해 KOSPI 현금배당액 예상치는 약 31조원으로 지난해 25조원 대비 +22.5% 증가할 것으로 예상 배당주 투자전략: 고배당주, 배당성장주 배당주 투자는 크게 두 가지로 구분: 1)높은 배당수익률이 예상되는 고배당주 투자 2)배당이 지속적으로 증가하는 배당성장주 투자 고배당주 투자: 과거 높은 배당수익률을 기록했던 기업 중에서 이익이 증가할 것으로 예상되는 기업 선택 유리1)과거 3년 평균 배당수익률, 올해 예상배당수익률 2.5% 이상, 2)2018년도 상반기 순이익이 전년대비 증가, 3)2018년도 순이익 증가 예상인 기업 선정. 관련 기업 <표 1> 참고 배당성장주 투자: 낮은 배당성향을 기록하는 기업 중에서 배당이 지속적으로 증가하는 기업 선택 유리1)과거 3년 평균 배당성향 20% 미만, 2)2017년 주당 배당금 증가, 3)2018년 주당 배당금 증가 예상, 4)2018년 순이익 증가율 10% 이상인 기업 선정. 관련기업은 <표 2> 참고   본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)    PDF 다운로드 : 20180828_ 배당주 매력이 높아지는 시기

[투자 전략] 회복 가능성에 대처하는 투자 전략

견고한 실적과 낮아진 밸류에이션으로 반등 예상 미-중 간에 무역분쟁 이슈는 주식 시장의 변동성을 높이는 요인 그러나 11월(중간선거)까지 양국 간의 협상을 통한 합의의 기대감 자체가 훼손되지는 않을 것 국내 수출이 나쁘지 않은 가운데 견고한 기업 실적 전망치와 높아진 밸류에이션 매력을 고려할 때, 하반기 KOSPI 반등을 예상 IT 선호. 업황 호조 속 견고한 실적 개선이 나타나는 MLCC, 2차 전지에 관심 업종에 대해서는 IT 선호. 특히 업황 호조 속 실적 개선이 지속되고 있는 MLCC, 2차 전지에 비중 확대 필요 삼성전기는 일본의 무라타제작소에 이어 고성능 MLCC를 생산하는 기술력이 높은 기업으로 중장기적으로 비중 확대 필요 2차 전지는 전기차의 성장과 더불어 ESS 성장에 수혜를 받는 LG화학, 삼성SDI에 긍정적인 접근 필요 소프트웨어, 은행, 통신 선호. 중국 소비 관련주는 선별적 접근 소프트웨어는 무역분쟁에 자유롭고, 개별적으로 성장성이 높은 기업 많다는 점 주목 특히 NAVER는 검색, 커머스, 콘텐츠 등 다양한 사업 포트폴리오를 구축했다는 점에서 선호 실적 대비 밸류에이션 매력이 있는 은행(하나금융지주)에도 관심 필요 통신(LG유플러스)은 선택약정요금할인으로 ARPU가 하락했지만 5G 상용화가 본격화되면 통신사의 ARPU가 재차 반등할 것으로 예상되어 긍정적 호텔신라, 한국콜마, LG생활건강은 실적 전망치가 상향 조정되고 있다는 점에서 중국 소비 관련주 내 지속적인 관심 필요   본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)    PDF 다운로드 : 20180824_ 회복 가능성에 대처하는 투자 전략

■ 기대와 우려의 공존
■ 실적 상향이 지속되는 2차 전지와 MLCC, 배당 매력이 높아진 배당주에 주목
■ 필수소비재, 실적의 안정성과 15년 래 최저 수준인 밸류에이션에 주목

■ 전월리뷰: 글로벌(-9.7%), 선진국(-9.5%) 및 이머징(-10.8%) 증시 큰 폭으로 하락
■ 10월 미래에셋대우 국내 모델 포트폴리오 성과: -14.0%의 절대수익률 기록. KOSPI +0.8%p 상회
■ 11월 모델포트폴리오: 통신서비스, IT하드웨어, 에너지, 은행, 철강 업종을 시장 비중보다 확대

■ 전월리뷰: 글로벌(+0.5%), 선진국(+0.6%) 증시 상승, 이머징(-0.9%) 증시 하락
■ 9월 미래에셋대우 국내 모델 포트폴리오 성과: +1.5%의 절대수익률 기록. KOSPI +0.1%p 상회
■ 10월 모델포트폴리오: 화장품/의류, IT가전, 철강, IT하드웨어, 은행 업종을 시장 비중보다 확대

■ 핵심 트렌드 4가지: 플랫폼&클라우드, 전기차/자율주행, 바이오, 핀테크
■ 트렌드별 투자포인트 및 관련종목

■ 강세/약세 업종 및 종목(KOSPI/KOSDAQ)
■ 순매매 상위종목(KOSPI/KOSDAQ)

■ 전월리뷰: 글로벌(+1.0%), 선진국(+1.4%) 증시 상승, 이머징(-1.5%) 증시 하락
■ 8월 미래에셋대우 국내 모델 포트폴리오 성과: +0.4%의 절대수익률 기록. KOSPI +0.1%p 상회
■ 9월 모델포트폴리오: 화장품/의류, 통신서비스, 기계, IT하드웨어, 철강 업종을 시장 비중보다 확대

■ 강세/약세 업종 및 종목(KOSPI/KOSDAQ)
■ 순매매 상위종목(KOSPI/KOSDAQ)

■ 강세/약세 업종 및 종목(KOSPI/KOSDAQ)
■ 순매매 상위종목(KOSPI/KOSDAQ)

■ 글로벌 증시 밸류에이션 하락 국면
■ 배당주 매력이 높아질 수 있는 환경
■ 배당주 투자전략: 고배당주, 배당성장주

■ 견고한 실적과 낮아진 밸류에이션으로 반등 예상
■ IT 선호. 업황 호조 속 견고한 실적 개선이 나타나는 MLCC, 2차 전지에 관심
■ 소프트웨어, 은행, 통신 선호. 중국 소비 관련주는 선별적 접근