신흥국 채권

브라질 채권 업데이트

2017.09.27(수) 브라질 기준금리 인하 모멘텀 지속 배경 브라질 중앙은행은 작년 10월 이후 8차례에 걸쳐 총 600bp의 기준금리를 인하 당초 올해 하반기를 기점으로 기준금리 인하 모멘텀이 둔화될 가능성을 예상했지만, 예상보다 강한 기준금리 인하 모멘텀이 지속 이는 브라질 인플레 하락속도가 생각보다 가파르게 진행되고 있기 때문임. 브라질 인플레는 8월 2.4%로, 중앙은행 타겟 레인지를 하향 이탈한 상태 브라질 식료품 물가 하락 → 인플레 타겟 레인지 하향 이탈 올해 상반기까지는 F/X 안정화가 브라질 인플레 하락을 유발했으나, 하반기부터는 이러한 F/X의 인플레 하락 효과 둔화가 관찰. 그러나, 식료품 물가 하락세가 강력하게 나타나면서 이를 대신하고 있음 브라질 식료품 물가 하락은 1) 글로벌 곡물 가격 하락 추세와 함께 2) 브라질 내부적으로 기록적인 풍작이 예상되고 있기 때문. 만약 식료품 물가 회복세가 예상보다 더딜 경우, 브라질 중앙은행의 기준금리 인하 모멘텀은 좀더 지속될 수 있음. 그러나, 브라질 중앙은행의 2018년 인플레 전망치가 아직 큰 변화가 없다는 점을 감안하면, 올해 4사분기부터 브라질 중앙은행의 기준금리 인하 속도는 둔화되기 시작할 것으로 예상. 다만, 브라질 펀더멘털 회복 속도가 더딘 상황에서, 이것이 브라질 채권의 자본 손실을 의미하는 것은 아니며, 여전히 매력적인 캐리 수익에 집중해야 할 것 브라질 식료품 물가 하락 → 인플레 타겟 레인지 하향 이탈 테메르 대통령의 정치 리스크는 약화되었지만, 연방 하원의 연금 개혁안 표결 시기, 그리고 통과 여부는 아직 불투명 따라서, 관련 이슈에 대한 지속적인 체크가 필요하며, 법안 통과를 위해 연금 개혁의 강도가 후퇴할 가능성도 고려해야 할 것 그러나, 결론적으로, 우호적인 기준금리 인하 사이클이 좀더 이어지는 가운데, 브라질 채권에 대한 긍정적인 의견을 유지함 차기 정부의 부담을 덜기 위한 연금 개혁 법안 통과 가능성에 좀더 무게를 둠. 다만, 불확실성이 좀더 이어질 경우, 산발적인 브라질 금융시장 변동성 발생 가능성에는 유의해야 할 것 PDF로 전문 확인하기 : 브라질 채권 업데이트 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다.

멕시코 국채를 소개합니다

2017.07.31(월) 멕시코 국가 개관 일반 정치 경제 멕시코 주요 경제지표 국내경제 및 대외거래 현황 대내외 부채 현황 멕시코 경제 현황 멕시코는 중남미 2위의 경제 대국- 1990년대 이후, 적극적인 개방정책으로 교역확대 정책 지속. 중남미 교역량 1위- 1994년 북미자유무역협정(NAFTA) 출범을 경제성장의 기폭제로 활용- 2010년대 초 북미시장의 생산기지로 제조업 부상 : 2000년대 초 중국에 밀려 하락세를 보이던 미국 내 멕시코 공산품 시장점유율이 2008년 이후 증가로 전환. 2012년 12.5%- 이는, 미국의 수입수요 확대, 낮은 생산비용, 안정적 환율 유지, 중남미 다른 국가 대비 정치사회적 안정으로 비즈니스 환경 개선 등의 요인으로 분석 멕시코의 대미 의존도는 절대적인 수준- 멕시코의 대미 수출액은 3,183억 달러로 총 수출액의 80%에 달하며, 대미 수입액은 2,148억불로 총 수입액의 54% 차지(2014년 기준)- 미국을 비롯하여 중국, 일본, 한국, 독일 등에서 원자재 및 부자재를 수입하여 저임금을 활용하여 조립, 가공한 뒤 미국으로 수출하는 보세가공무역의 전형 ‘마킬라도라’ - 멕시코 가공무역 제조업의 전형- 멕시코 미국 국경의 쌍둥이 도시에서 시작 : 미국 접경을 따라, 쌍둥이 도시가 15쌍에 형성. 미국과의 지리적 이점, 저임금, 느슨한 기업활동 규제 등을 활용하여 가공무역지대로 성장. - 티후아나와 샌디에고는 양 도시 합쳐서 인구가 280만이 넘는 지역이며, 시우다드후아레스와 엘패소도 인구 200만이 넘는 지역으로 성장- 2000년 양국간 관세가 완전 폐지된 후, 멕시코 전역으로 확대 - 마킬라(maquilar),‘작은 천 조각 등을 붙이거나 단추를 달아 완성품을 만든 공장작업’의 뜻- 1965년 시작하여, 북미자유무역협정(NAFTA) 시행 이후, 1990년 이후 크게 성장- 2000년 미국멕시코 관세가 완전 폐지된 후, 멕시코 전역으로 확대되어 2000년대 초 정점을 이룸- 멕시코에 사업체를 두고 있는 미국기업이 1만8천여개로, 멕시코 FDI의 40%가 넘는 것으로 추정- 저임금을 활용한 섬유, 전자 조립에서 시작되어, 최근에는 자동차, 기계, 항공, 식음료업, 서비스업 등 다양한 고부가가치 산업으로 확장- 미국 이외에도 일본, 한국, 중국 등 외국기업들도 마킬라도라에 진출 중   사례1) 기아차, 2016년 9월, 누에보레온 주에 생산 공장 완공. K3 등 연 40만대 생산 예정.    사례2) 삼성전자의 최대 해외 TV 생산라인(전세계 판매량의 20% 담당), 현재 티후아나 소재 니에토 대통령의 개혁 노력 불구, 대내외적 어려움 지속- 2012년 現 엔리케 페나 니에토 대통령 당선 이후, 독과점인 에너지, 방송통신산업을 개방하고, 금융 부문의 개혁을 추진하고 있음. 또한 교육, 세제, 노동, 치안 등 사회 각 분야에서 개혁을 추진- 동반성장 전략을 통해, GDP의 25%, 노동인력의 59%에 달하는 ‘비공식부문’* 축소 유도 중 (*고용계약을 통한 사회보장 혜택을 받지 못하는 고용 부문) - 연방정부의 보수적인 재정운영 덕분에 기초재정수지 -1%대 낮은 적자 수준 유지. 2017년 이후 균형재정으로 전환 전망(IMF)- 국영석유기업 페멕스의 과도한 투자, 유가 하락으로 유동성 위기 발생. 265억 페소 공적자금 투입 결정- 국제유가 하락으로 석유관련 공공수입 감소로 국가 재정 부담 가중 : 석유관련수입이 2012년 GDP의 8.9% 2015년 5%수준으로 하락- 비 석유부문의 무역수지 적자로 인해 경상수지 적자는 당분간 개선되지 않을 전망(IMF)- 고질적인 부패 스캔들과 치안부재 등으로 정치적 사회적 불안은 여전히 높은 수준 트럼프 당선 이후 멕시코 금융시장 현황 트럼프 당선 이후, 금융시장 변동성 확대되었으나 회복되는 모습 - 외환 변동성 확대 : 트럼프 당선 직후, 대선공약에 대한 우려 급증하였으나, 대선전 수준으로 하락- 주가 급변동 : 대선 이후 최대 -8.4% 하락하였다가, 글로벌 증시 상승세에 더불어 주가 회복- 정책금리 인상 : 트럼프 당선 이후, 멕시코 중앙은행은 정책금리를 6차례 인상(4.75%에서 7.00%로 총 2.25% 인상)하였으나, 10년 만기 국채 금리는 미 대선 직후 수준(‘16.11.9, 6.59%)까지 하락 트럼프 당선으로 우려가 컸으나, 외국인 국채 투자는 빠르게 안정 진행- 2016년 상반기 미국 긴축 우려로 멕시코 국채 투자자금 유출 지속- 미 대선 이후 외국인 채권자금 급변동 : 보름 동안 외국인 국채 투자금 약 300억 페소 순유출- 외국인 투자자의 빠른 복귀 : 11월말 부터 증가세로 전환한 뒤, 2017년 6월 현재, 전년말 수준(2.105조 페소)을 상회하는 수준으로 회복 중개 종목 * 채권 가격을 비롯한 자세한 문의는 가까운 당사 지점으로 문의 주시기 바랍니다* 상기 해외채권은 당사의 추천종목이 아닌 단순 중개 종목으로써, 고객판단에 의해 투자를 결정하여야 하며 투자에 대한 위험은 고객에게 귀속되고 당사가 책임지지 않습니다 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다.이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다. 외화채권은 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다.당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다. 외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다. 채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다. 멕시코 국채 상품은 '단순중개 서비스'이고 중개수수료(30bp)는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

신흥국 채권 역발상 전략, 멕시코(II)

2017.06.23(금) 멕시코 페소화 강세 배경 1) 미국發 리스크 완화 멕시코 국채와 관련된 미국 리스크는 크게 두 가지로 정리 가능. 1) 트럼프 리스크, 2) FRB 리스크가 그것임 일단, 트럼프 리더쉽이 손상되면서 BAT(국경조정세) 도입 및 NAFTA 전명 재협상 가능성이 낮아지고 있다는 점이 페소화 강세를 견인했을 것 또한, FRB의 시장친화적인 스탠스도 페소화에 큰 부담 요인이 되지 않고 있음. 다만, FRB 통화정책 스탠스에 대한 최근 금융시장의 약간 과도해 보이는 낙관론은 유의해서 지켜볼 부분 멕시코 페소화 강세 배경 2) 멕시코 주식시장 반등 멕시코 주식시장은 연초 이후 20% 넘게 반등했는데, 기업이익 개선이 병행되고 있다는 점에서 단순한 기술적 반등으로만 치부하기는 어려움 멕시코 주식시장과 페소화 가치의 경험적 동행성을 고려할 때, 멕시코 주식시장 개선 흐름은 페소화 절상 흐름에 긍정적으로 작동했을 것 멕시코 페소화 강세 배경 3) 국제유가 흐름 원유 관련 수입은 멕시코 재정수입의 1/4 가량을 차지하기 때문에, 2016년 이후의 국제유가 안정화 흐름은 페소화 가치 안정에도 일부 영향을 미쳤을 것 다만, 최근의 국제유가 하락세는 다소 우려스러운 부분. 아직 페소화 환율이 큰 영향을 받지 않고 있으나, 국제유가가 배럴당 40달러 이하로 떨어질 경우, 변동성 발생 가능성을 경계해야 할 것 멕시코 통화정책: 금리 인상 사이클 마무리 단계에 진입 F/X 안정, 하반기 불리한 기저효과 등을 감안시 멕시코 헤드라인 인플레는 올해 중반을 기점으로 피크아웃할 전망 이는 멕시코 중앙은행의 추가 기준금리 인상 명분을 약화시키게 될 것. 또한, 멕시코의 실질금리(정책금리-인플레 전년비 증가율)가 꽤 높은 상황에서, 고금리로 인한 경기 둔화 우려도 감안해야 할 것임 우리는 멕시코의 기준금리 인상 사이클이 마무리 단계에 진입한 것으로 추정하며, 이러한 구간에서는 멕시코 국채 투자를 통한 자본차익 기대가 높아질 수 있다는 점에 주목할 필요가 있음  PDF로 전문 확인하기 : 신흥국 채권 역발상 전략_멕시코 (II) 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다.

사우디아라비아 USD 국채의 모든 것

2017.5.24(수) 사우디아라비아는? 인구 : 3,150 만 명 면적 : 215만 ㎢ GDP : 6,532억 달러 1인당 GDP : 20,720 달러 정치체제 : 전제 군주제(정교 일치) 통화 : 리얄 (SAR 3.7503/USD 고정환율제, KRW 303.3977/SAR, 2017.4.28 기준) 신용등급 : A1(Moody’s), A-(S&P), A+(Fitch)* Source : KOTRA 경제 현황 ① 주요 경제지표 현황 및 전망 경제 현황 ② 사우디아라비아는 중요 에너지 자원 생산국- 세계 주요 에너지 생산의 10% 차지   * 원유 : 생산량 세계 2위 (13.2%) , 매장량 세계 2위 (15.7%)   * 천연가스 : 생산량 세계 8위 (3.01%)- 주요 산유국의 1일 생산량 : 작년 11월 빈 회의 (감산 합의) 결과 반영 (단위 : 배럴 / 일)   * 러시아 1,111만 / 사우디 1,006만 / 미국 874만 / 이라크 435만 / 중국 399만 / 이란 380만 유가 수준이 경제 성장과 재정 수입을 크게 좌우- 원유, 가스 등 에너지 부문이 GDP의 45%, 수출의 90%, 재정수입의 90% 차지 (’15년 기준)- 반면, 제조업 비중은 GDP의 11.3%, 이중 50%는 석유화학 관련 산업으로 취약- 저유가 추세 지속에 따른 재정 지출 합리화 노력 : 부가세 도입, 미개발 토지에 대한 세금 징수, 전기, 가스, 유류 등의 보조금 삭감, 공무원 임금 삭감, 국가 산업의 민영화 등을 통한 재정 수익 다변화와 정부부처의 신규 프로젝트 중지, 설비 구매 및 신규 인원 충원 금지 등의 재정 지출 합리화 추진 계획 경제 현황 ③ 동종 신용등급 국가 대비 우수한 경제 규모 보유, 유가 하락에 따른 재정 부담 증가는 부정적 요소- 동종 신용 등급 국가 대비 우수한 경제 규모- 유가하락으로 14년 이후 재정 부담 악화 가속(GDP대비 재정수지) 경제 현황 ④ 2014년 이후 유가급락에 따른 재정 적자 심화 및 외환보유고 감소- 재정 적자 심화 : 2014년 하반기부터 시작된 유가 하락 여파로 에너지 수출 수익 급감 유가 하락에 따른 재정 수입 급감, 2015년 GDP 대비 15% (약 970억 달러) 재정적자 기록- 외환보유고 감소 및 외채 증가 : 미화 1달러 당 3.75 리얄로 고정환율제 유지   → 취약 상황 발생 시 환율과 물가의 변화보다 급격한 외환보유고 감소 및 외채 증가로 이어짐 경제 현황 ⑤ 유가 : 미국의 셰일오일 증산에도 불구 하방 경직성은 유지될 것- OPEC 17년 5월 월간보고서 : OPEC 회원국과 러시아 일평균 감산량 180만 배럴 + 비회원국 일평균 증산량 95만 배럴 95만 배럴 중 미국 증산량 82만 배럴 (셰일 오일 60만 배럴)- 선진국 원유 재고 감소 + 계절적 요인(미 휘발유 수요 증가)으로 원유 수요 지속 전망- 감산 협약국, 협약 6개월 연장에 대한 동조 : OPEC 국가 감산은 지속될 것으로 전망 경제 현황 ⑥ 재정 및 경제의 과도한 원유 의존도를 감소시키기 위한 노력 진행- Saudi Vision 2030 : 2016년 4월 과도한 원유 의존 경제 구조를 탈피하기 위해 계획, 기존 경제개발계획인 ‘Long Term Strategy 2024’를 대체- 국가개혁계획 2020 (National Transformation Plan 2020)   * Saudi Vision 2030의 실천을 위한 구체적 행동 계획   * 총 534개의 개혁 프로젝트 이행, 약 715억 달러의 예산 배정  경제 현황 ⑦ 젊은 인구 구조, 교육 및 일자리 창출 정책을 통해 장기적으로 지속 가능한 경제 개발 노력- 피라미드형 인구 구조 : 15세 미만 인구가 31%를 차지하는 젊은 국가. 교육, 훈련을 통한 장기 성장 동력 마련 가능- 교육 훈련 및 자국민 고용 증대를 위한 노력 지속   * 국왕이 직접 교육 및 인적자원관리에 대한 적극적인 투자 계획을 발표. 16년 예산 중 교육 부분 22.8% 차지   * 민간부문에서의 자국민 고용증대를 위한 노동정책 적극 추진      사우디제이션 (사우디인 의무 고용) : 이동통신단말기 소매, 수리업 부문 자국민 교육 훈련 강화, 자국민 고용 위반자 형벌 강화 정치 사회 현황 ① 테러 발생 및 위협 증가- 사우디의 IS 테러단체 지정 이후, IS의 사우디 테러 발생   * 사우디아라비아 동부지역 시아파 집단 거주지역이 주 대상. 기타 지역 역시 군, 경찰, 보안원이 주로 테러 공격을 당함- 예멘 내전 교착 상태   * 2015년 예멘 내전 개입, 시아파 반군에 대한 공습 강화   * 미국, 사우디, 이란, 알카예다 등 개입세력 이해 관계에 따라 피아마저 불확실한 혼란 상태 지속 정치 사회 현황 ② 중동의 패권을 놓고 이란과의 갈등 격화서방의 대 이란 제재 해제 이후 이란과의 갈등 심화 - IS 이라크 진출 이후 미국과 이란의 이해 관계 일치. 이란 비핵화 진전을 바탕으로 서방의 대 이란 제재 해제를 이끌어냄 - 사우디의 위기 의식 심화, 시아파 지도자 님르 바르크 알님르 처형 (16년 1월)을 계기로 국교 단절, 대립 격화예멘 내전 및 시리아 내전에서 각자 종파 세력에 대한 지원, 해당 지역 분쟁 격화 - 14세기에 가까운 수니파와 시아파의 대립. 수니파 맹주 (사우디) vs. 시아파 맹주 (이란) 정치 사회 현황 ③ 점진적 개혁을 통한 내부 안정 추구, 살만 왕세자 등장에 따른 불안정성 상존- 전임 압둘라 국왕의 점진적 개혁으로 사회 내부 안정   * 1995년 직접선거를 통한 지방행정 자문위원 선출, 2011년 여성 참정권 허용 등 점진적 개혁 진행    * 2011년 아랍의 봄, 이슬람 극단주의로 몸살을 앓고 있는 인접국가들과 달리 내정 안정- 살만 제2왕세자 대두, 대내외 불안정성 상존   * 신임 살만 국왕 즉위 후 왕세제 였던 이복동생 폐위, 아들 살만 왕자를 제 2 왕세자로 지명   * 압둘라계와 수다이리계 간의 왕위 권력 다툼 우려 및 살만 왕세자의 강경한 대 이란 정책 등은 대내외 불안정 요소 중개 종목 중개 가능 종목 * 채권 가격을 비롯한 자세한 문의는 가까운 당사 지점으로 문의 주시기 바랍니다* 상기 해외채권은 당사의 추천종목이 아닌 단순 중개 종목으로써, 고객판단에 의해 투자를 결정하여야 하며 투자에 대한 위험은 고객에게 귀속되고 당사가 책임지지 않습니다 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다. 이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다. 외화채권은 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다. 당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다. 외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다. 채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다. 사우디아라비아채권 상품은 '단순중개 서비스'이고 중개수수료(30bp)는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

아프리카의 강자, 남아공 채권

2017.04.20(목) 남아공 경제현황 아프리카의 강자, 그러나, 취약한 경제구조와 낮은 생산성 정치적 사회적 불안 지속으로 경제 개혁 수행 미흡 대외 변화에 취약, 그러나 전체 부채 비중은 낮은 편 성장률과 물가 최악 탈피  금융 시장 전망 CDS 전망 USD/ZAR 및ZAR/KRW 환율 추이 ZAR/KRW 환율전망 기준금리와 국채금리 전망 신용등급 부정적 전망 부여 PDF로 전문 확인하기 : 남아공 국채 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다.이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다.채권은 발행사(AA,2016.07.19,한국기업평가㈜) 및 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다.당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다.외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다.채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다.현재 브라질국채 투자에 따른 과세 및 비과세 내용이 한국-브라질 조세협약 및 법률,정책 등의 변경에 따라 추후 변동될 수 있습니다.브라질·러시아·멕시코·남아공채권 상품은 ‘단순중개 서비스’이고 중개수수료는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

멕시코, ‘신흥국 최고 투자 매력’

2017.4.20(목) 주요 경제지표 국내경제 및 대외거래 현황 외채현황 경제 현황 멕시코는 중남미 2위의 경제 대국 멕시코의 대미 의존도는 절대적인 수준  ‘마킬라도라’ - 멕시코 가공무역 제조업의 전형 니에토 대통령의 개혁 노력 불구, 대내외적 어려움 지속 트럼프 당선 이후 멕시코 금융시장 현황 트럼프 당선 이후, 멕시코 금융시장 변동성 확대 트럼프 당선의 우려는 컸으나, 외국인 국채 투자는 빠르게 안정 진행 트럼프 공약이 실현될 경우, 직접적인 피해국 우려 제조업 전반에서 대미 의존도가 높은 구조로 멕시코 경제에 큰 충격 전망 반이민정책의 직접적인 피해 우려 재정과 통화 양 측면에서 긴축정책 시행으로 성장동력 약화 우려 트럼프 당선 공약의 이행에 상당시간 소요 예상 신용등급 전망 트럼프 당선의 피해 우려, 신용등급 부정적 전망 부여 PDF다운로드 : 멕시코 국채 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다. 이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다. 채권은 발행사(AA,2016.07.19,한국기업평가㈜) 및 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다. 당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다. 외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다. 채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다. 현재 브라질국채 투자에 따른 과세 및 비과세 내용이 한국-브라질 조세협약 및 법률,정책 등의 변경에 따라 추후 변동될 수 있습니다. 브라질·러시아·멕시코·남아공채권 상품은 '단순중개 서비스'이고 중개수수료는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

아직도 바겐세일 수준, “러시아 채권”

2017.4.20(목) 러시아 경제현황 주요 경제지표 현황 및 전망 2014년 이후 러시아 경제는 고난의 행군- 유가 하락, 서방국가의 경제제재로 인한 경제활동 제약, 경제제재 이후, 대 EU 수출액 급감, 크림지역에 대한 재정지출 증가 및 시리아 내전 개입에 따른 군비지출 증가, 2014년 이후 러시아 루블 환율 급등, 소비자물가 급등, 내수 위축, GDP 감소 등으로 이어져, 국가신용등급 하락, 해외 자본 유출 등 전방위적인 경제 충격 발생 경상수지 흑자 유지 되며, 정부 부채도 안정적 관리 중- 경상수지 흑자 유지중, 재정수지 소폭 축소 전망, 낮은 정부부채 및 대외 채무 비율 유지 성장기대는 낮은 편이나, 소비자물가 부담도 안정화 진행 정치사회 현황 푸틴 대통령에 대한 높은 지지율 유지로 정치적 안정 유지 서방의 대 러시아 경제제재 지속 중이나, 변화의 가능성도 감지 국가 Governance 지표는 취약하나, 최근 일부 개선세 정치사회 현황 러시아 국채 발행시장 러시아 국채에 대한 외국인 투자 현황 금융시장 전망 신용등급 전망 CDS전망 USD/RUB 환율 추이 KRW/RUB 환율전망 국채 투자 전망 기준금리 현황 기준금리 전망 요약- 저성장 기조 유지 전망- 재정건전성이 호전될 전망- 러시아 루블화 저평가 국면- ① 트럼프 대통령 당선 이후, 미국과의 관계 개선 가능성, ② 크림반도 사태 이후 악화된 국제정치적 갈등이 완화될 경우, 대 러시아 경제제재가 완화될 가능성, ③ 작년, 원유생산량 동결 합의 이후 안정적 유가 지속될 가능성 등은 러시아 루블화 강세에 긍정적인 요인으로 작용할 수 있음 PDF다운로드 : 러시아 국채 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다. 이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다. 채권은 발행사(AA,2016.07.19,한국기업평가㈜) 및 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다. 당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다. 외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다. 채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다. 현재 브라질국채 투자에 따른 과세 및 비과세 내용이 한국-브라질 조세협약 및 법률,정책 등의 변경에 따라 추후 변동될 수 있습니다. 브라질·러시아·멕시코·남아공채권 상품은 '단순중개 서비스'이고 중개수수료는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

미국 국채는 최고의 안전자산! 최고의 유동자산!

2017.04.19(수) 미국 국채는? 미국 국채(US Treasury)- 미국 재무부가 발행한 채무증권 - 발행 만기에 따라 Treasury-Bill, Treasury-Note, Treasury-Bond로 불림   * Treasury-Bill: 1년 이하 3, 6, 9, 12개월 단기채권(할인채)   * Treasury-Note: 1년 초과 ~ 10년 이하 중기채권   * Treasury-Bond: 10년 초과 장기채권 미국 국채 발행시장- 발행잔고 : 약 13조달러 (2015년말) - 2015년 발행량(만기1년 초과 기준) : 약 1.9조 달러 미국 국채는 최고의 안전자산 실질적으로 최고의 안전자산- 최고의 강대국인 미국 정부가 지급 보증하는 최고의 안전자산 - 국가신용등급이 최고 수준인 AAA등급 : 피치 AAA, 무디스 Aaa, 스탠더드앤푸어스 AA+ ※ 주요국 국가신용등급(무디스기준): 독일 Aaa, 영국 Aa1, 한국 Aa2, 프랑스 Aa2, 일본 A1 세계 각국 중앙은행과 글로벌 금융기관이 최우선으로 투자하는 안전자산- 미 정부채 $13.4조 중 외국인투자자 $6.2조(46%), 내국인 $4.7조(35%) 균형 - 자국민(유권자)과 사회보장기금, 연준이 보유해 유지 노력 미국 국채는 최고의 유동자산 23시간 거래되는 풍부한 유동성 - 뉴욕 ⇒ 도쿄 ⇒ 런던 으로 이어지는, 23시간 시장 운영 - 당사에서는, 별도의 모집일이 없이, 매 영업일마다 고객의 매수, 환매도가 가능 리스크 관리 용이- 관련 파생상품 거래가 활발하여, 미국채 투자 관련 주요 리스크를 손쉽게 관리 할 수 있음 미국이 기준금리을 올리고 있는데 미국 장기국채에 투자해도 되는가? 과거 미국의 기준금리인상 사례를 보면, 인상초기에 장기금리는 선반영되었음 PDF로 전문 확인하기 : 미국 국채 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다.이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다.채권은 발행사(AA,2016.07.19,한국기업평가㈜) 및 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다.당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다.외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다.채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다.현재 브라질국채 투자에 따른 과세 및 비과세 내용이 한국-브라질 조세협약 및 법률,정책 등의 변경에 따라 추후 변동될 수 있습니다.브라질·러시아·멕시코·남아공채권 상품은 ‘단순중개 서비스’이고 중개수수료는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

브라질 국채의 독주 계속된다, 연 10%대 기대

2017.04.19(수) 브라질 : 경제환경 경제 자원-농림수산-광물·에너지 긍정적 요인 적극적인 물가관리 국제 수지 Turn Around 어렵지만 바른 방향, 재정 긴축 부정적인 요인 재정건전성 약화 실업률 악화 브라질국채 투자포인트 신용등급 대비 절대금리 매력- 표면금리 10%(이표채기준) → 절대금리 : 11% 비과세 혜택- 채권 이자소득비과세 (한국-브라질 조세협약·브라질 국내 세법 의거)- 토빈세  (Tobin’s tax) 폐지 이후 기타 세금 없음 환율 변동 리스크- 환차 손실에 대한 위험- 환차 이익에 대한 기회 중개 종목 라인업 PDF로 전문 확인하기 : 브라질 국채 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다.이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다.채권은 발행사(AA,2016.07.19,한국기업평가㈜) 및 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다.당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다.외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다.채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다.현재 브라질국채 투자에 따른 과세 및 비과세 내용이 한국-브라질 조세협약 및 법률,정책 등의 변경에 따라 추후 변동될 수 있습니다.브라질·러시아·멕시코·남아공채권 상품은 ‘단순중개 서비스’이고 중개수수료는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다.

저금리·저성장 시대의 투자대안! 해외채권 투자, 지금 시작하세요~

2017.04.19(수) 고금리 수익 추구 원화 채권보다 높은 수익률 제공합니다 이머징 높은 성장성 이머징 국가의 높은 성장성에 투자할 수 있습니다 분산투자 + 안전자산 투자 미국 달러표시 채권 투자는 주식/원화자산 중심의  포트폴리오 위험을 분산시키고, 안전자산에 투자할 수 있습니다 외화채권 중개 라인업 당사는 이 금융투자상품(채권)에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 그러한 설명을 충분히 들으시기 바랍니다.이 금융투자상품(채권)은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 원금손실이 발생할 수 있습니다.채권은 발행사(AA,2016.07.19,한국기업평가㈜) 및 발행국가의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른 원금손실이 발생할 수 있습니다.당사는 당사 발행 외의 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며, 중도매매 시 시장금리 등에 따라 원금손실 등이 발생할 수 있습니다.외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다.채권의 투자적격 신용등급은 AAA 및 AA/A/BBB(+,0,-) 순으로 구분됩니다.현재 브라질국채 투자에 따른 과세 및 비과세 내용이 한국-브라질 조세협약 및 법률,정책 등의 변경에 따라 추후 변동될 수 있습니다.브라질·러시아·멕시코·남아공채권 상품은 '단순중개 서비스'이고 중개수수료는 중개신청 금액 대비 수수료율로 결제 시 원화로 징수되며, 상황에 따라 향후 변경될 수 있습니다. PDF로 전문 확인하기 : 저금리ㆍ저성장 시대의 투자대안, 해외채권 투자를 시작하세요!

■ 브라질 기준금리 인하 모멘텀 지속 배경: 가파른 인플레 하락
■ 브라질 식료품 물가 하락 → 인플레 타겟 레인지 하향 이탈
■ 브라질 연금 개혁 법안 통과 여부는 여전히 중요한 리스크 팩터

■ 멕시코 국가 개관, 주요 경제지표
■ 트럼프 당선 이후 멕시코 금융시장 현황

■ 멕시코 페소화 강세 배경 세가지
■ 멕시코 통화정책: 금리 인상 사이클 마무리 단계에 진입
■ 멕시코 국채 투자를 통한 자본 차익 기대가 높아질 수 있다는 점에 주목해야 할 것

■ 사우디아라비아부터 중개종목까지
■ 사우디 아라비아 채권 투자하고 싶으면 이건 꼭 보자

■ 신흥국 국채는 저금리 시대에 상대적 고금리(3~10%)로 해당 나라가 망하지 않는 이상 원금을 떼일 염려가 없어 주목 받고 있습니다

■ 재정건전성이 호전될 전망, 러시아 루블화 저평가 국면으로 판단
■ 美관계 개선, 경제제재 완화 가능성, 루블화 강세 등 긍정적 요인 기대

■ 재정건전성이 호전될 전망, 러시아 루블화 저평가 국면으로 판단
■ 美관계 개선, 경제제재 완화 가능성, 루블화 강세 등 긍정적 요인 기대

■ 안전한 투자를 원하신다면 미국국채에 투자해보세요~

■ 브라질국채의 긍정적, 부정적 요인 & 투자포인트
■ 중개 종목 라인업

■ 고금리 수익 추구, 이머징 높은 성장성, 분산투자 + 안전자산 투자