베트남/인도네시아

이런 은행 또 없습니다! 센트럴아시아뱅크

PDF 다운로드 : 인도네시아 증시 개요 인도네시아 은행, 다시 관심 가져야 할 시점 인도네시아 은행산업의 전망이 밝은 이유는 1) 높은 경제성장률, 2) 낮은 은행 침투율, 3) 높은 수익성 은행주들은 지난 3년동안 투자자들의 관심을 끌지 못했음. 인도네시아 경기가 좋지 않았기 때문 최악의 시기는 이미 지나갔다고 판단. 그 이유는 1) 자산건전성이 개선되는 조짐이 보이며, 2) 올해 추가적인 기준금리 인하는 없을 것으로 전망하기 때문 나무랄데 없는 인도네시아 대표은행 인도네시아 은행산업 반등의 신호탄을 BCA가 이끌어갈 것으로 전망 이유는 : 독보적인 수익성, 낮은 예대율, 대형은행 중 유일한 민영은행 더 오르기 전에 잡아라 2017년 컨센서스 기준 P/B 3.4배에 거래 중. 이는 동사의 10년 평균 P/B 3.3배와 비슷한 수준이며, 경쟁사 평균 P/B 1.6배 대비 107% 할증 → 대형은행 중 유일한 민영은행, 높은 수익성과 우수한 자산건전성을 고려하면 합당한 할증이라고 판단 동사의 주가는 상장 이후 계속 우상향 중. 인도네시아 경기가 둔화되었던 지난 3년동안에도 동사의 주가는 회복력 있는 모습을 보였으며, 경기가 좋아지는 국면에 접어든다면 주가는 더 탄력적으로 상승할 수 있을 것으로 기대 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 인도네시아_센트럴아시아뱅크 (BBCA IJ)

인도네시아 통신시장을 지배하는 공룡기업, 인도네시아텔레콤

PDF 다운로드 : 인도네시아 증시 개요 인도네시아 통신산업 성장 수혜를 누릴 1위 통신사 유무선 통신, 인터넷/데이터통신을 핵심 사업으로 하는 시가총액 약 36조원 규모의 인도네시아 최대의 통신기업 인도네시아텔레콤의 모바일 시장 점유율은 67%로 1위이고, 유선전화 부문 역시 99%로 시장점유율 1위를 기록 향후 인도네시아 통신산업은 1)모바일(음성통화+SMS문자), 2)데이터, 3)ICT시장을 필두로 지속 성장할 것으로 예상 인도네시아텔레콤이 산업성장의 수혜를 경쟁사보다 많이 받을 것으로 예상되는 이유는 1)데이터 수요 증가를 충족 시켜줄 충분한 설비 인프라가 갖추어진 유일한 기업이며, 2)높은 시장점유율을 유지할 여력이 되고, 3)추가 설비투자를 위한 잉여현금이 풍부하기 때문 이슈: 투자 완료된 유선 브로드밴드망의 수익화 시작 투자 완료된 브로드밴드망은 본격적인 운영이 이루어지면서 이익 성장 드라이버 역할을 할 것으로 예상 특히 디지털 컨텐츠 패키지인 IndiHome 보급 확대로 가정용 브로드밴드로부터의 수익 창출 기대 지속적으로 기존보다 망의 성능을 향상시켜 더 많은 데이터를 빠르게 전송하는 서비스를 제공하면서 경쟁사보다 높은 ARPU를 지속할 것으로 기대 밸류에이션: 아직까지는 저평가 구간이라고 판단 2018년 컨센서스 기준 P/E 17.3배에 거래 중. P/E 기준으로 경쟁업체인 인도삿 대비 15% 할증된 반면, 현재 상장 되어 있는 인도네시아 주요 통신사 평균과 비교 시, 10% 할인 거래. 글로벌 주요 통신 업체 평균 대비 20% 할증 거래 인도네시아 통신사 대비 할인 거래되고 있지만 1)높은 시장 점유율, 2)경쟁사 대비 상대적으로 높은 ARPU 및 3)풍부한 잉여현금흐름을 고려 시, 아직까지 저평가 되어있다고 판단 글로벌 주요 통신 업체 대비 할증 거래되지만, 인도네시아의 높은 데이터 통신시장의 성장을 고려하면 타당하다고 판단 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 인도네시아_인도네시아텔레콤 (TLKM IJ)

베트남의 신도시를 개발하라! 빈그룹

PDF 다운로드 : 베트남 증시 개요 중저가 주거용 부동산 호황의 수혜를 누릴 베트남 1위 종합 부동산 그룹 베트남 1위 종합 부동산 그룹. 부동산 사업부문(아파트 매매, 상가 임대)이 매출의 70% 이상 차지 최근 베트남 부동산 시장은 1)도시화 비율 상승세, 2)신도시 개발 진행, 3)국민소득 증가 등으로 부동산 실수요 증가세가 예상. 이에 공급과잉 문제에 직면하고 있는 고가의 부동산보다는 중저가 부동산을 중심으로 거래가 활발이 이루어질 것으로 예상 이러한 부동산 시장에서 빈그룹은 중저가 주거용 부동산 시장을 공략하는 ‘빈시티(VinCity)’ 브랜드를 출시. 빈시티는 신도시 개발로 부동산 실수요 증가가 예상되는 지역에 집중적으로 중저가 부동산 공급 프로젝트를 진행한다는 점에서 분양 흥행 예상 신규 주거용 부동산 분양 증가에 대한 기대감 견조한 프로젝트 파이프라인을 보유. 특히 2017~19년 사이에는 주요 프로젝트 분양이 시작될 것으로 예상되며, 특히 2017년 빈그룹은 위치적 이점이 있는 대도시, 호치민과 하이펑 지역 인기 프로젝트들을 분양할 계획. 빈그룹의 신규 분양 증가로 매출 성장세가 지속될 것으로 예상 향후 분양계획인 프로젝트와 더불어 빈그룹의 타임 시티, 센트럴 파크, 갈데니아 등 대규모 프로젝트의 시공율이 지속 증가함에 따라, 부동산 매매 사업부문에서의 호실적이 지속될 것으로 예상 밸류에이션: 글로벌피어 대비 할인폭은 점진적으로 축소될 것 2018년 컨센서스 기준 P/E 16.2배에 거래 중. P/E 기준으로 경쟁업체인 노바랜드 대비 26% 할증, 현재 상장 되어 있는 베트남 주요 종합 부동산 업체들 평균과 비교시, 17% 할증 거래. 다만 글로벌 주요 종합 부동산 업체 대비 19% 할인 거래 빈그룹의 1)높은 시장 점유율, 2)풍부한 분양 물량 및 3)동그룹의 타 사업부문에서의 이익 성장 잠재력을 고려 시, 이러한 할증은 합당하다고 판단. 중장기적인 관점에서는 베트남의 도시화율이 상승함에 따라 글로벌피어 대비 할인폭이 점진적으로 축소될 것으로 예상 베트남 부동산시장에 눈길이 가는 이유: 과거 한국과의 비교 상승하는 도시화율 : 2015년 기준 베트남의 도시화 비율은 33.6%로 지난 10년간 6.84%p 상승 베트남, 신도시 개발이 진행될 것으로 예상 : 만성적인 주택공급 부족현상을 해소하기 위해 ‘주택 200만 호 건설’의 일환으로 수도권에 대규모 주거단지를 조성 베트남, 신도시 개발이 진행될 것 → 중저가 부동산의 강세가 예상 : 실수요 증가가 예상되는 가운데 공급과잉 문제에 직면하고 있는 고가의 부동산보다는 중저가 부동산에 대한 낙관적인 시선을 유지 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 베트남_빈그룹 (VIC VN)

세 살 담배 여든까지 간다! 구당가람

PDF 다운로드 : 인도네시아 증시 개요 빠르게 성장하는 인도네시아 2위 담배 회사 인도네시아 담배 시장은 규모만 큰 것이 아니라, 1)젊은 인구구조, 2)높은 흡연율, 3) 담배가격 인상 폭보다 더 빠른 소득 증가에 힘입어 시장 성장성 또한 매우 매력적 이러한 성장 시장에서, 구당가람은 안정적인 시장 경쟁 상황과 높은 브랜드력을 바탕으로 적극적인 가격 인상과 비용 효율화를 통해 매출 및 이익 성장을 견인 동사의 과거 5년동안 담배 가격 인상률은 연평균 10.6%로, 동기간 인도네시아 연평균 물가상승률 5.8%를 크게 상회. 향후 2년간 동사의 영업이익은 지속적인 제품 가격 인상과 영업이익률 개선으로 연평균 13% 증가할 것으로 기대 잉여현금흐름 개선 사이클 진입 대규모 설비투자는 이제 마무리 되었고, 따라서, 견고한 이익성장이 온전히 동사의 잉여현금흐름으로 이어질 것으로 전망 잉여현금흐름 개선에 힘입어 동사의 순차입금은 2016년을 정점으로 하향 안정화될 전망 경영진은 1)무차입 경영을 할 의도는 없으며, 2) 불필요하게 많은 현금 보유를 지양하고 있어, 향후 잉여현금흐름의 확대는 배당 증가로 이어질 가능성이 높아 보임 밸류에이션: 인도네시아 주요 소비재 업체 대비 매우 저평가 2017년 컨센서스 기준 P/E 19.3배에 거래 중. P/E 기준으로 경쟁업체인 HM 삼포에르나 대비 42% 할인, 글로벌 주요 담배 업체 대비 10-20% 할인 거래. 또한, 현재 상장 되어 있는 인도네시아 주요 소비재 업체들 평균과 비교 시, 44% 할인 거래 구당가람의 1)높은 브랜드력, 2)잉여현금흐름 개선 및 3)이익 및 배당 성장 잠재력을 고려 시, 이러한 할인 폭들은 중장기적으로 축소될 것으로 기대 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 인도네시아_구당가람 (GGRM IJ)

양돈 사료사업의 자신감, 마산그룹

PDF 다운로드 : 베트남 증시 개요 중장기적인 이익 성장 계획을 확고히 구축한 마산 그룹 베트남 시가총액 7위(52.8조 동)의 지주회사. 자회사를 통해 음식료, 동물사료, 광산업의 3가지 사업 운영. 텍콤은행(Techcombank)의 지분 30.4%를 보유하며 금융서비스업에도 진출 마산 그룹은 1)고품질 사료 수요의 증가와 2)양돈업 중심의 수직계열화 등에 힘입어 이익 성장이 지속될 것으로 예상 전통적으로 돼지고기를 많이 소비하고 공급하는 베트남에서 최근 고품질 돼지고기에 대한 수요가 증가하기 시작. 고기의 품질과 사료의 품질은 밀접한 관계가 있는 만큼 마산 그룹의 고품질 돼지사료인 ‘Biozeem’의 수요가 증가할 것으로 예상 마산 그룹의 안정적인 재무제표 양호한 잉여현금흐름 추이: 강한 매출액 증가세로 잉여현금흐름은 양호한 흐름을 보일 것으로 예상 줄어드는 차입금, 늘어나는 현금성 자산: 높은 OCF와 낮은 설비투자로 마산 그룹의 현금성자산(14.9조동, +73.1% YoY)은 크게 증가 주가에 대한 코멘트: 저가 매수의 타이밍 주가는 2012년 이후 하향세 지속. 이는 지속적인 설비투자와 M&A로 인한 부진한 현금흐름의 영향이 컸음. 다만 마산 그룹은 산업성장이 기대되는 1)돈육제품 사업, 2)돼지사료 사업, 3)맥주 사업을 영위하는 선도기업이라는 점에서 매출 성장이 기대 2018년 컨센세스 기준 PE(12.3배)는 글로벌피어 대비 59% 할인. 글로벌피어들 보다 브랜드력이 낮아 할인되었다고 하더라도, 동사의 이익 성장 잠재력을 고려 시 과하게 할인 받았다고 판단 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 베트남_마산그룹 (MSN VN)

베일에 가려진 저평가 은행, 밀리터리뱅크

PDF 다운로드 : 베트남 증시 개요 여전히 좋아 보이는 베트남 은행산업 보통 개발도상국의 발전 초기에는 실물 부문에 대한 자금공급이 은행을 통해 이루어짐 → 베트남의 은행산업에 눈길이 가는 주된 이유 중국의 2008년과 베트남의 2015년은 비슷. 향후 베트남 여신 추이는 중국을 따라갈 가능성이 높아 보이며, 이는 은행주에 긍정적 은행 대출은 최근 5년간 빠르게 성장. 이러한 성장세가 지속될 것으로 보는 이유는 1) 일반기업, 개인대출의 빠른 성장세, 2) 은행 건전성 국제 기준 도입 연기 때문 서서히 주목 받고 있는 견조한 펀더멘털 MBB가 타행과는 다르게 성장 전략을 유지할 수 있을 것. 동사가 업종 내 1) 가장 높은 자본비율과 2) 가장 낮은 예대율을 기록했기 때문 동사의 자산건전성은 개선 중. 최근 5년 연평균 대출 성장률이 20%를 상회함에도 불구하고, 자산건전성이 좋아지고 있는 것은 인상적 저평가 구간 탈피 중 MBB 주가는 연초와 5월초 대비 각각 27%, 9% 상승. 2017년 컨센서스 기준 P/B 1.1배에 거래 중 최근 주가 상승에도 불구하고, 여전히 경쟁사 평균 P/B 1.6배 대비 32% 할인되어 저평가 동사의 업계 최고 수준의 수익성, 비용 효율성 및 자산건전성을 고려한다면, 향후 주가는 더 높은 벨류에이션을 받게 될 것으로 예상 동사는 상장 이후 주가가 우상향하고 있는 몇 안 되는 베트남 은행 중 하나. 위기 속에서도 살아남을 수 있는 기초체력이 강한 은행이라고 판단 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 베트남_밀리터리뱅크 (MBB VN)

내가 베트남 보험 판매왕! 바오비엣홀딩스

PDF 다운로드 : 베트남 증시 개요 베트남 보험시장, 매력 있네 베트남 보험시장은 빠르게 성장. 최근 5년동안 보험료는 연평균 19% 성장 빠른 성장에도 불구하고, 베트남 보험시장은 아직 신생아 단계: 2015년 보험 침투율은 1.7%이며, 2016년에는 1.9%를 기록했을 것으로 추정. 이는 아세안국가 평균 3.5%, 아시아국가 평균 9.5% 대비 현저히 낮으며 아직 성장 가능성이 높다는 말 향후 정부 목표인 보험 침투율 3-4%는 충분히 달성 가능한 이유는 1) 개선되는 경제성장률, 2) 보험가입 가능인구 증가, 3) 개인 소득 증가에 따른 자동차, 건강, 재산보험 상품 등에 대한 수요 증가 베트남 보험업계의 독보적 존재 BVH가 고성장이 기대되는 보험시장에서 이미 높은 점유율을 갖고 있다는 사실 자체가 핵심 투자포인트. 우리는 이러한 동사의 시장 지위가 향후에도 유지될 것으로 전망 생보시장에서의 경쟁력 강화, 안정적인 투자포트폴리오, 베트남 정부와의 긴밀한 관계 최근 주가 조정은 좋은 매수 타이밍 BVH는 2017년 컨센서스 기준 P/B 2.9배에 거래 중. 동사가 글로벌 경쟁사 및 베트남 보험사 대비 할증 받고 있는 이유는 잠재 성장성이 높은 베트남 보험시장에서 독보적인 경쟁력을 갖춘 플레이어이기 때문 하지만 주가는 작년 10월초 이후 하락 추세. 보험료는 예상대로 빠르게 성장했지만, 판관비가 증가해 순이익 성장이 더뎠기 때문 동사의 벨류에이션은 최근 5년 평균 수준으로 내려왔으며, 실적 개선이 가시화된다면 주가는 다시 상승할 것으로 예상. 또한 향후 민영화 추진으로 정부 지분이 매각된다면 유동성 이슈가 해소되어 주가에 긍정적일 것 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 베트남_바오비엣홀딩스 (BVH VN)

독점의 파워! PV 운송

PDF 다운로드 : 베트남 증시 개요 에너지원 수송 수요 증가 수혜를 누릴 유일한 운송기업 베트남의 원유, 정제유, 가스, 석탄 및 화학제품 수송 사업을 영위하는 기업 베트남 최대 국유기업 ‘페트로베트남’의 자회사로서, 베트남의 원유 수송 시장을 100% 독점 원유운송은 정부로부터 독점권을 부여 받았고 운송사업 자체가 초기 투자비용이 크기 때문에 시장진입장벽이 높음. 따라서 동사의 독점 입지는 지속될 것 빠른 국가 경제발전에 맞춰 베트남의 주요 에너지원인 원유, LPG, 석탄의 수요 증가로 전국적인 운송 수요 증가가 예상. 이는 계약/운송 능력이 뒷받침된 동사의 장기적인 이익 성장으로 이어질 가능성 높음 응이선(Nghi Son)정제소발 원유 및 정제유 장기 수송 계약 확보 2017년 4분기부터 가동 예정인 베트남 최대 정제소인 ‘응이선(Nghi Son) 정제소’로부터의 정제유 운송이 PV운송의 장기적인 실적 상승 원동력 베트남 최대 정유 플랜트의 대주주가 베트남 독점 원유 운송사업자의 모기업이라는 점은 향후 운송 수주 확대의 가능성이 높음을 시사 중장기적으로 실적 개선이 기대 2016년 이후 PV운송의 주가는 하락하였는데, 이는 2017년 6월부터 7월까지 총 52일 간 유지보수 일정으로 인한 ‘덩쾃(Dung Quat) 정제소’ 운영 중단에 따른 매출 감소 우려 때문 일시적인 실적 하락 후 기존 수요처의 복구와 신규 수요처의 결합으로 운송 부문 실적이 장기 개선. 이러한 시점은 오히려 매수기회가 될 것 PV운송은 2018년 컨센서스 기준 P/E 8.6배에 거래. 현재 글로벌피어 평균 대비 54% 할인 운송량이 상대적으로 적어 할인 받고 있지만 1)베트남 유일의 에너지원 운송기업이라는 점, 2)에너지 수요가 증가한다는 점에서 중장기적으로 할인폭은 점진적으로 축소될 가능성이 큼 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. (자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.) PDF 다운로드 : 베트남_PV 운송 (PVT VN)

■ 인도네시아 은행, 다시 관심 가져야 할 시점
■ 나무랄데 없는 인도네시아 대표은행
■ 더 오르기 전에 잡아라

■ 인도네시아 통신산업 성장 수혜를 누릴 1위 통신사
■ 이슈: 투자 완료된 유선 브로드밴드망의 수익화 시작
■ 밸류에이션: 아직까지는 저평가 구간이라고 판단

■ 중저가 주거용 부동산 호황의 수혜를 누릴 베트남 1위 종합 부동산 그룹
■ 신규 주거용 부동산 분양 증가에 대한 기대감
■ 밸류에이션: 글로벌피어 대비 할인폭은 점진적으로 축소될 것

■ 빠르게 성장하는 인도네시아 2위 담배 회사
■ 잉여현금흐름 개선 사이클 진입
■ 밸류에이션: 인도네시아 주요 소비재 업체 대비 매우 저평가

■ 중장기적인 이익 성장 계획을 확고히 구축한 마산 그룹
■ 마산 그룹의 안정적인 재무제표
■ 주가에 대한 코멘트: 저가 매수의 타이밍

■ 여전히 좋아 보이는 베트남 은행산업
■ 서서히 주목 받고 있는 견조한 펀더멘털
■ 저평가 구간 탈피 중

■ 베트남 보험시장, 매력 있네
■ 베트남 보험업계의 독보적 존재
■ 최근 주가 조정은 좋은 매수 타이밍

■ 에너지원 수송 수요 증가 수혜를 누릴 유일한 운송기업
■ 응이선(Nghi Son)정제소발 원유 및 정제유 장기 수송 계약 확보
■ 중장기적으로 실적 개선이 기대

■ 빠르게 성장하고 있는 베트남은?
■ 평균 나이 30.8세로 젊은 인구구조
■ 2017년 베트남 경제의 6가지 주요내용

■ 무한한 성장 잠재력을 지닌 인도네시아는?
■ 전세계에서 4번째로 큰 인국 대국
■ 지난 20년간 인도네시아 종합증시는 약 10배 상승