신흥국 채권 역발상 전략, 멕시코

리서치센터_신흥국채권_700_1

2017.03.08(수)

멕시코 국채 디스카운트 배경은?

  • 트럼프 리스크+비우호적인 인플레 환경 변화 때문
  • 멕시코 국채 금리는 작년 11월 트럼프 대통령 당선 전후로 급등
  • 트럼프 리스크는 표면적인 요인에 불과하며, 기저에는 멕시코 인플레 환경의 비우호적인 변화 영향에 대한 우려가 존재
  • 인플레 기대 안정 여부가 멕시코 국채 투자의 핵심
    (최근 멕시코 명목금리 급등은 인플레 기대 상승이 주도)이미지 001

시코 국채 투자의 가장 큰 리스크 팩터는 페소화 환율 안정 여부

  • 멕시코 국채 신규 진입을 고민하게끔 하는 가장 큰 리스크 팩터는 인플레 부담
  • 현 상황에서 페소화 환율 안정 여부가 멕시코 인플레 안정에 매우 중요
  • 페소화 환율 관련 리스크 팩터
    → 높은 미국 익스포저 (2016년 기준 미국향 수출이 차지하는 비중은 약 80%)
    → 유가에 대한 익스포저 (멕시코 재정수입에서 유가 관련 수입은 거의 1/4수준)

멕시코 국채, 과도한 저평가 영역에 진입

  • 페소화 환율 안정 예상하는 가운데, 멕시코 국채금리 과도한 저평가 구간에 진입
  • 멕시코 국채 투자는 신흥국 채권 투자에 있어 대안이 될 수 있음
    → 멕시코는 피어그룹(동일 신용등급 국가) 중 금리 레벨이 가장 높은 편
    이미지 004→ 최근 10년 동안 멕시코의 미국채 대비 소버린 스프레드는 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 높은 수준이미지 003

본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. 본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다.


PDF로 전문 확인하기 : 신흥국 채권 역발상 전략_멕시코