신세계인터내셔날, 플랫폼의 위력

20180822_신세계인터내셔날2018.8.22(수)

비디비치, 바이두 검색 빈도 급상승

  • 바이두에서 ‘비디비치’를 검색하는 빈도 수가 급증 중
  • 지난 7월 신세계가 강남 면세점 개점을 앞두고 중국 최대 SNS인 웨이보에 공식페이지를 개설, 비디비치 상품을 게시하는 등 마케팅 효과를 일으킨 결과로 파악
  • 신세계 인터넷 면세점 또한 메인 화면에 비디비치 신제품의 배너 광고를 게재 중이미지 008

플랫폼, 성공의 열쇠

  • 판매 채널 확장에 용이
  • 매장 위치 선점, 마케팅 극대화 등 소비자 접점 확보에 있어 유리
  • 수입 브랜드의 판권 확보 시 협상력을 높이는 요인으로도 작용
  • 업체간의 경쟁이 지속 심화되면서, 제품은 다양해지고 고품질화
    - 플랫폼 경쟁력이 어느 때보다 중요한 이유

중립 의견 유지 : 불확실성 완화를 기다리자

  • 브랜드 포트폴리오와 판매 채널 확장을 통해 양적 성장, 원가 개선과 프리미엄 상품 출시를 통한 질적 성장 도모할 것
  • 양적 성장
    - 신규 화장품 브랜드 ‘연작’은 10월 출시 예정
    - 연내 수입 화장품 브랜드(2개 예상)가 추가될 예정
    - 12월 비디비치 기초 제품 및 자주 화장품 PB 제품이 출시 예정
    - 시내면세점 추가 출점 또한 예고
  • 질적 성장
    - 전일 자회사 인터코스코리아의 증자(신세계인터내셔날 및 INTERCOS S.p.A. 각각 60억 출자 → 출자 후 지분율 50%로 동일) 공시
    - 신규 제품 출시 등으로 인한 생산 물량 확대에 대비한 결정
    - 재료비 구입 등 운영 자금으로 활용될 것
  • 향후 비디비치 제품 전량을 인터코스코리아가 생산할 예정, 신규 브랜드 또한 인터코스 코리아를 통해 생산될 가능성 농후 
    - 자회사를 통한 자체 브랜드 생산을 높이면서 수직 계열화를 강화, 원가 개선 도모
    - 프리미엄 라인 추가를 통한 질적 성장 또한 유효
    - 비디비치 신제품은 ASP 약 10만원(기존 제품 6.7만원)에, 연작은 한방 럭셔리 화장품으로서 비교적 높은 판매가에 책정될 예정

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 26만원 유지

  • 실적 고성장에 따른 펀더멘탈 개선
  • 화장품 사업 신장에 따른 적용 Multiple 상향 조정이 모두 가능한 구간
  • 전방과 후방의 수직계열화를 꾀하고 있는 유일한 소비재 업체

PDF다운로드 : 신세계인터내셔날

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