베트남 탐방기, CJ CGV 고성장 시장에서 절반을 가졌다는 것

20180827_CJ CGV2018.8.27(월)

빠르게 성장하는 베트남 영화 시장, 3년 뒤엔 1.5배

  • 베트남 영화 시장은 최근 7년간 연평균 28.8%로 높은 성장세를 기록(한국 시장의 9%)
  • 반면 성장 잠재력은 아직도 큼
    - 2020년에는 3년간 평균 16% 성장한 2.2억 US$로 전망
  • 도시화(인프라 공급) 및 소득 증가(수요 확대) 영향으로, 지역별 순차적으로(호치민/하노이 →위성 도시) 영화 관람 문화가 확산되고 있기 때문
    - 인구의 1/3을 차지하는 젊은 연령층 중심으로, 극장 방문은 대표적인 준프리미엄급 레저 활동으로 자리잡음
  • 베트남의 높은 성장여력 주목
    - 9천 6백만의 인구(세계 15위)
    - 낮은 스크린 침투율(백만명 당 스크린 8개 vs. 한국 50개)
    - 연평균 관람 횟수(0.5회 vs.한국 4.3회)
    - 연평균 7%에 육박하는 GDP 증가 이미지 007

CGV는 양과 질을 갖춘 1위 극장 사업자

  • CGV는 베트남에서 굳건한 1위
    - 사이트가 9개 → 61개로 증가, 높은 점유율(스크린 42%, BO 47%)을 확보
  • 양적인 부분 외에도 CGV의 강점
    - 프리미엄 브랜드 확립
    - 상영관 외에 배급사업(점유율 69%)도 함께 영위 중

성장 시장에서 50% 점유율, 치트키를 가진 것

  • 고성장 영화 시장에서 이미 50% 점유율을 확보한 점은 의미가 생각보다 큼
    - 중국은 연간 20%대 성장, 1위가 15%만 점유하고 있어 경쟁이 강함
  • 한국은 CGV 점유율이 50%에 가깝지만 시장 성장이 없음
  • 베트남에서는 1위인 동사의 협상력과 입지가 워낙 강력해 스크린 공급 및 경쟁 완급 조절도 어느 정도는 가능해 보임
    - 시장 성장에도 불구, 사업자 간 경쟁은 타이트하지 않을 가능성
    - 그렇다면 성장기 점유율 확대(04년 24% → 15년 49%)를 위해 출점과 인수에 열심이던 국내 CGV의 과거(이익률 하락)와는 다른 전개가 가능
  • 지배력에 기반한 높은 이익률을 장기화도 기대 가능

베트남 법인 상장, CJ CGV 재무구조 개선과 지분 가치 재반영 기대

  • CGV베트남홀딩스(가칭, 베트남 법인 80% 보유)의 상장이 10월 말~11월 중으로 예상
  • 전체 가치를 4~5천억원으로 가정하면 1천억원 이상의 현금 유입 기대

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