[Monthly InsighT] 곳간이 채워지니 기대되는 2018년

20170525_산업분석_반도체

2017.10.10(화)

행복한 연휴되셨습니까? 11일간의 연휴, 꿈만 같습니다. 이런 긴 연휴는 8년 뒤인 2025년 10월에 있다네요. 그 때를 기다리며 일해야 겠죠? 8년 정도는…ㅎㅎ 전 연휴 기간 내내 참 좋았습니다. 부모님 포함 10명의 가족 여행은 잊지 못할 추억이 되었고, 첫째를 학원과 학교에 태워다 주고 새벽까지 돌아오길 기다려 주고, 둘째와 매일 산책과 영화관람을 했네요. 자식 노릇도 부모 노릇도 좀 한 것 같아 기분이 좋습니다. 말 그대로 힐링이 된 것 같습니다.

즐기는 건 열심히 일한 뒤 찾아오는 보상 같은 것 아닐까요? 대한민국 IT도 좋습니다. 사상 최대 이익을 내고 있습니다. MSCI KOREA 지수에서 IT가 차지하는 비중이 47.8% 입니다. (지수 800대의)
2004년 3월의 46.0%나 (IT 버블 때의) 2000년 4월의 43.7%를 넘는 최고 수준인 것 같습니다. 대한민국 전체에서 IT가 차지하는 수준이 절반에 가깝게 성장을 했습니다. 물론 균형 성장 측면에서는 다른 얘기겠지만, 대한민국에서 차지하는 IT가 그만큼 중요해 졌습니다. 열심히 해왔다는 거죠.

열심히 한 만큼 수확을 하고 있습니다. 반도체에서 어마무시한 수익을 내고 있고, 가전의 고가 제품이 잘 팔리고 있고, OLED로 TV 시장을 선도하고 있습니다. 애플의 아이폰 X 출시가 지연되면서 실적에 대한 우려가 있지만, 수요가 사라지는 것이 아니고 지연된 것일 뿐이니 시간의 문제라고 생각합니다. 이럴 때 경쟁자들은 어떤 생각을 할까요? 반도체도 OLED도 욕심을 낼 것입니다. LCD 산업 처럼.

다행히 4차 산업 혁명으로 인류의 삶이 변화되고 있습니다. 대한민국의 IT가 그 밑바탕이 되고 있습니다. 세상이 빅데이터, 인공지능, 클라우딩, 로봇, 3D 프린팅, 자율 주행, 생명공학 등으로 가득 차고 있습니다. 반도체, 플렉시블 디스플레이, 모바일 네트워크, 각종 부품 등을 지구에 까는 IT 인프라 시대입니다. 대한민국이 그 중심에 설 수 있다고 믿습니다. 곳간이 채워지는 지금, 2018년 그리고 그 이후를 준비해야 합니다. 경쟁은 심화되겠지만 우리는 잘 할 수 있습니다. 팟팟팅~

Investment Strategy

  • IT 산업 현황
    -반도체: 최근 DRAM/NAND 모두 공급이 증가하고 있으나 모바일을 중심으로 한 수요 증가가 공급 증가를 상쇄하고 있음. DRAM, NAND 스팟 가격 상승세 지속 중
      당분간 타이트한 수급이 유지될 수 있을 것
    - 디스플레이: 9월 패널가격 하락 지속, 하반기 TV 수요 회복 기대, 큰 폭의 가격 하락은 제한적. OLED 장비 및 소재 분기 이익 증가에 따른 밸류에이션 정상화 기대
    - 모바일/부품: 3분기 갤럭시 노트8, 아이폰8 등 신제품 효과는 기대 이하, 특히 아이폰 X 출시 지연은 부정적 영향. 4분기 및 2018년 1분기 비수기엔 긍정적 효과 가능
    - 가전, TV 등 Set의 고가 제품 비중 증가 지속(ASP 상승). 반도체/패널 등 높은 원재료
      가격은 부담. AI, 자율주행차, Healthcare/장비 등 신성장 동력 찾기 진행
  • Strategy
    - 반도체 양호한 수급 지속 → 대형 반도체 업체들 선호
    - OLED 장비 및 수재 분기이익 증가 → 밸류에이션 정상화 기대
    - 아이폰X 등 신제품 출시 효과 → 관련 모바일 부품 업체 주가 추가 상승 기대
  • 최선호주
    - 대형주: 삼성전자, SK하이닉스, 삼성SDI, LG전자, LG이노텍, 삼성전기, 서울반도체
    - 중소형주: 아이씨디, 덕산네오룩스, 휴맥스

PDF다운로드 : 20171010_Monthly InsighT 10월

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