국제유가 하락 코멘트: 이란 제재 유예는 사실상 공급 증가

WTI, 3년내 가장 큰 일간 하락폭(-7.8%) 기록(Brent $65.2, WTI $55.2)

  • 최근 1개월동안 국제유가는 Brent와 WTI가 각각 22.6%, 19.0% 하락
  • 특히 WTI는 12영업일 연속 하락하며 원유 시장에 대한 투자자들의 심리가 약하다는 것을 보여주었음
  • 이유는 ① 미국, 이란 제재에 대한 유예 발표 ② OPEC의 내년 수요 예상치 하향, 공급 예상치 상향 ③ 미국 원유재고량 증가 ④ 트럼프의 고유가 견제 등이 있었기 때문
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국제유가 하락 요인

  • 미국, 이란 제재에 대한 유예 기간 발표
  • OPEC의 내년 수요 예상치 하향, 공급 예상치 상향
  • 미국 원유재고량 증가
  • 트럼프의 고유가 견제

미국 원유 재고량 변화가 감소 추세로 돌아서는 것이 포인트

  • 현재 계절적 요인과 미국 전략비축유 방출로 인해 증가한 미국 원유재고량은 다시 감소 추세 전환 예상
  • 1) 곧 정제공장들의 유지보수 기간이 완료되어, 12월 정제 설비 가동률은 회복할 것으로 예상되고(지난 5년 평균 4.4%p 회복), 2) 미국 전략비축유의 방출이 11월달까지로 예정되어 있기 때문
  • 이로 인해 미국 원유 재고 증가가 진정되면서, 국제 유가의 하락세도 다소 진정될 것으로 예상
  • 위험자산 선호도와 원유 수급에 큰 영향을 미칠 미중 정상회담(12.1)과 OPEC 정례회의(12.6)의 결과도 중요
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