[기업분석] 대한항공 (003490) : 실적의 날개를 달고

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2016.10.11(화)

3Q16 Preview: 사상 최고 실적 달성

  • 3Q16 매출액은 전년 동기대비 5.3% YoY 증가한 3조 1,289억원을 기록할 것으로 기대
  • 전사 영업이익은 4,416억원 예상되며 이는 전년 동기 대비 30.1% YoY 증가하여 3Q 영업이익 기준으로 사상 최고치
  •  견조한 매출 증가 속 낮은 환율(원화강세)과 저유가가 따른 원가 부담 완화가 실적을 견인할 전망
    * YoY : 전년동기대비
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계열사 추가 지원 관련 불확실성 제거 전망

  • 한진해운에 대한 추가 지원여부에 관한 불확실성은 점차 제거될 것으로 예상
    1) 실질적으로 법정관리 하에서 추가 지원은 배임의 소지 있음
    2) 최근(10월 4일) 경영진 국정감사에서 한진해운에 대한 추가 지원 불가 입장을 다시 한번 밝힌바 있음
  • 위험 노출은 3Q16 실적에서 손실로 반영하면서 상당부분 정리가 될 것으로 기대됨
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목표주가 38,000원 및 매수의견 유지

  • 현 주가는 12개월 FWD PBR 0.9배 수준으로 역사적으로 저평가
  • 사상 최고의 실적 모멘텀과 지속적인 업황 회복 등을 바탕으로 재차 반등할 수 있을 것으로 기대됨
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20161011_대한항공(003490)_매수