[기업분석] 제주항공 (089590) : 다시 한번 찾아 온 상승기류

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2016.11.15(화)

2016년 3분기 Review: 의외의 단가 상승, 예상을 상회하는 호실적

  • 2016년 3분기 매출액 : 전년 동기 대비 33.0% 증가한 2,217억원 기록 → 당사 추정치 및 시장 기대치 상회
  • 2016년 3분기 영업이익 : 전년 동기 대비 127.4% 증가한 382억원 기록 →  당사 기대치(333억원) 및 시장 추정치(359억원) 상회
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수익성 회복과 호의적인 영업환경 확인

  • 고마진 시현: 우려했던 정비비 비중이 2개 분기 연속 안정세를 보였고, 단가하락률도 개선되면서 수익성 대폭 개선
  • 상대적으로 호의적인 매크로 환경: 차입금이 거의 없어 이자비용에 대한 부담이 발생하지 않는데다 원화 약세에 따른 환산손실 규모도 상대적으로 제한적

 

목표주가 42,000원 유지하며 투자의견 매수로 상향

  • 목표주가 42,000원 유지. 최근 주가하락으로 상승여력이 41% 발생함에 따라 투자의견을 Trading Buy에서 매수의견으로 상향
  • 동사의 주가는 현재 PER 13.7배에서 거래되고 있으나 3년 평균(2015~2018년) 순이익 성장률(19.9%)을 감안시 저평가 상태
  • 수익성과 성장성을 동시에 증명한 만큼 향후 주가 반등을 기대
    제주항공

 

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