3월 27일(월)부터 공매도 과열종목 지정제도 시행

 

공매도 과열종목 지정제도 시행

  • 3월 27일(월)부터 공매도 과열종목 지정제도가 도입
  • 금융당국은 공매도가 집중되는 종목에 대한 정보를 공개해 투자자들의 주의를 환기시키고 정보의 비대칭 완화를 기대
  • 이 제도에는 지정일 다음날 해당 주식에 대한 공매도를 금지해 주가의 비정상적 하락을 막겠다는 취지가 담겨 있음
  • 공매도 비율이 높은 기업들은 수급적인 측면에서 긍정적일 것으로 예상
  • 지난해 6월말 도입된 공매도 잔고 공시제도와 함께 이번 제도를 통해 중장기적으로는 불공정거래나 공매도로 인한 가격 왜곡 현상을 줄일 수 있을 것으로 기대

 

공매도 과열 종목 지정 요건

  • 공매도 거래 비중이 높고 주가가 5% 이상 하락한 기업들은 익일 공매도 거래가 금지
  • 실제 규정을 적용했을 때 2017년 1월 2일~3월 22일까지 KOSPI 6건, KOSDAQ 5건이 공매도 과열 종목에 해당
    표1

 

주가에 미치는 영향은?

  • 과거의 경험으로 보더라도 공매도가 많았던 기업은 주가가 부정적
  • 주간 단위로 공매도 비율(공매도 거래량/상장주식수)이 높았던 그룹과 낮았던 그룹의 주가 수익률은 연평균 각각 -4.8%, +3.4%를 기록해 주가 차별화가 크게 나타남 
  • 공매도 비율이 높은 그룹의 주가 상승확률은 벤치마크 대비 42.6%, 시장 하락국면에서 주가 상승확률은 29.6%로, 하락장에서 주가가 더 부진한 모습
    그림1 그림2
  • 국내증시에서는 무차입공매도(Naked Short Selling)가 허용되지 않기 때문에 공매도를 위해서는 대차거래가 선행되어야 함
    그림3
  • 연초 이후 KOSPI의 대차잔고는 약 57조원으로 사상 최고치를 기록하고 있고, 공매도 잔고 금액도 약 9.5조원으로 과거대비 높은 수준(각각 3/22, 3/17 기준)
  • 이처럼 대차잔고와 공매도 잔고가 높은 상황에서 이번 제도가 시행되면 숏커버링이 발생할 가능성이 높다고 볼 수 있으며, 숏커버링을 기대할 수 있는 종목은 연초대비 대차잔고와 공매도 잔고가 증가했고, 주가가 바닥권에 있는 기업
    표2
  • 1분기 실적이 턴어라운드 할 것으로 예상되고 이익모멘텀이 긍정적인 기업들은 숏커버링 이후 주가가 상승추세로 전환할 가능성이 있다고 판단

 

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