대한항공, 바람은 불어도 괜찮아요~

20180326_대한항공2018.3.26(월)

2018년 1분기 Preview : 유가 상승, 일회성 비용으로 영업이익 소폭 감소

  • 1분기 매출액 3조 579억원 (전년대비 6.7%)
  • 중국 노선이 크게 개선되지 않고 있고 올림픽의 영향으로 수요 정체 예상
  • 유류할증료 효과로 단가가 상승하겠지만 공급 증가가 크지 않아서 외형 성장은 제약될 것
  • 영업이익은 1,865억원 (전년대비 2.6% 감소)
  • 1분기는 실적부진, 단가 전망 하향 등을 감안, 2018년 및 2019년 전망치를 각각 9.2%, 4.9%하향 조정

2018년 실적 가이던스 : 영업이익 1조 700억원 (전년대비13.9%)

  • 매출액 12조 4,100억원 (전년대비 2.6%), 영업이익 1조 700억원 (전년대비 13.9%)
  • 화물기 기단 축소와 CS300투입에 따른 비용 효율성 개선기대
  • LA호텔의 BEP달성 속도 및 항공우주사업 개선 여부가 실적 개선 속도를 좌우할 것

목표주가 42,000원으로 하향, 매수

  • 금리 상승 및 무역 분쟁 악재 발생, 단기 불확실성 지속
  • 델타항공과의 JV가 최근 정부의 조건부 승인(독과점 해소)으로 상반기 내 출범할 것으로 예상, 주가 반등 모멘텀

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