올해도 내 마음 속 1위 ‘항서제약’



 올해 자체 개발한 항암제 출시로 중국 제약 산업의 이정표를 세울 것으로 기대

  • 2017년에 신약 출시가 없었음에도 불구하고, 매출액 성장률이 재차 20%를 초과하며 시장 예상치 상회
  • 현재 17개의 혁신 신약이 임상 진행 중(신약 임상 실시 허가 9건, 복제약 임상 실시 허가 8건), 복제약 생산 허가 2건, 생물학적 동등성 시험 8건 완료
  • 올해 자체 개발한 표적항암제 피로티닙과 면역항암제 SHR-1210 출시가 예상되면서 중국 제약 산업에 이정표를 세울 것으로 기대
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로컬 제약사 연구개발 지원 정책 + 고령화 + 소득 증가의 최대 수혜주

  • 중국 정부는 2015년부터 의약품 시장의 구조조정을 대대적으로 시행
  • 신약이나 급수 복제약의 가격 보장과 시장 출시 가속화를 통해 로컬 제약사의 연구개발 능력 적극 지원
  • 여기에 중국의 고령화 속도가 우리나라에 이어 두 번째라는 사실과 2017년에 1인당 GDP가 8천 달러를 돌파했음을 고려하면, 이번에도 탑픽은 항서제약
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2017년 주가 82.4% 급등. 하지만 여전히 상승 여력은 충분한 것으로 분석

  • 2012년 이후 주가 계속 상승. 지난 해 적극적인 외국인 매수와 함께 주가 82.4% 상승 
  • Wind 컨센서스 기준으로 2018년 예상 P/E는 54.3배, PEG 2.4배까지 상승
  • 동사가 중국 제약사를 대표한다는 점과 블록버스터급 신약 개발을 통해 성장성이 크게 기대되고 있는 시점이라는 점을 고려하면, 프리미엄은 과도하지 않음
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