코발트, 본 게임은 이제부터

20170525_산업분석_건설철강2018.9.28(금)

2025년 코발트 수요, 2017년 대비 2배 증가 전망되나

  • 2025년 글로벌 코발트 수요는 2017년 대비 약 2배인 22만톤으로 증가할 것으로 전망
    - 전기차 향 코발트 수요 증가 영향
  • 2017년 글로벌 전기차 침투율은 약 1.5%로 145만대 판매
  • 2025년 전기차 침투율은 15% 수준이 될 것으로 가정, 양극재 기술발전을 감안하여 대당 쓰이는 코발트 양은 현재 약 10kg에서 5kg 수준으로 감소할 것을 가정

공급 증가 속도는 수요 증가 속도보다 느릴 것으로 예상

  • 반면 코발트 공급 증가 속도는 수요 증가 속도보다 느릴 것으로 예상
    - 매장 및 공급의 지역적 편재성이 높아 주요 매장지 및 공급지의 상황에 따라 신규 및 기존 공급 증가 속도가 결정될 가능성이 높고
    - 광물 특성 상 약 64%가 구리 광산, 32%가 니켈 광산의 2차 광물로 채광
    - 광업회사에서 공급 증가를 결정할 때 1차 광물들의 향후 전망도 중요하기 때문에 급격한 공급 증가가 쉽지 않을 것으로 예상되기 때문

가격 조정으로 시장 관심이 덜한 지금이 투자 적기

  • 2017년 이후 15개월 만에 189% 급상승한 코발트 가격은 4월 이후 하락세를 보이며 고점 대비 약 34% 하락
  • 하지만 우리는 가격 조정으로 시장의 관심이 적어진 지금이 코발트에 대한 투자 적기
  • 가격 조정의 원인이 코발트 펀더멘탈에 대한 문제 때문이 아닌 중국의 전기차 보조금 기준 강화에 따른 일시적인 수요 감소 영향 때문으로 판단

공급사슬 분석, China Molybdenum, Huayou Cobalt 경쟁력 우수

  • 가장 경쟁력이 우수한 코발트 관련 기업은 ChinaMolybdenum과 Huayou Cobalt라고 판단
    - China Molybdenum은 콩고민주공화국에 대형광산(Tenke Fungurume)을 보유하고 있는 글로벌 2위의 코발트 광산업체
    - Huayou Cobalt는 글로벌 1위의 정련 코발트 생산업체이면서 콩고민주공화국에 중형급의 광산을 보유중

가격 조정으로 시장 관심이 덜한 지금이 투자 적기

  • 국내 기업 중에서는 국내 유일의 황산 코발트 생산업체인 코스모화학에 관심을 가져야 한다고 판단
    - 한국이 정련 코발트 글로벌 1위 
    수입국임을 감안 시, 향후 수입 대체를 통한 양적 증가를 기대해 볼 수 있기 때문
    - 코스모화학은 코발트 정광을 수입하여 정련 코발트의 일종인 황산 코발트를 생산하는 코스모에코켐이 자회
    사임

 

contents

코발트, 급격한 수요 증가 예상 
가격 조정으로 시장 관심이 덜한 지금이 투자 적기 
2025년 코발트 수요, 2017년 대비 2배, 연평균 8% 증가할 것으로 전망 
코발트 공급 증가 속도는 수요 증가 속도 보다 느릴 것으로 전망 
코발트 가격은 단기 반등, 장기 우상향할 것으로 전망

공급사슬 분석과 투자전략 
코발트 정광 및 중간재 공급 단계 
정련 코발트 공급 단계 
국내 코발트 산업 투자 기회는 없을까?

IV. 코발트 산업 분석 
코발트 특성 및 역사 
코발트 매장량 및 매장지역
코발트 용도 
코발트 산업 구조 
코발트 공급 현황 
코발트 수요 현황

코스모화학 (005420) 
엘앤에프 (066970) 
코스모신소재 (005070)


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