건설, 긍정적인 변화 방향

20170525_산업분석_건설철강2018.10.11(목)

아파트 신규분양 회복 전망

  • 최근 아파트 공급증가로 주택분양 감소에 대한 우려, 2015년 이후 아파트 분양 물량이 지속 감소 중
  • 2016년 아파트 분양물량은 45만가구로 2015년 대비 -13%,2017년은 33만 가구로 -28%
  • 반면 2018년 아파트 분양물량은 33만 6천가구로 회복세를 보일 것
  • 2018년 3분기까지 아파트 분양은 23만 6천가구로 2017년 대비 72% 수준
  • 수도권을 중심으로 한 분양물량 회복으로 향후 주택사업 매출 감소에 대한 우려는 감소할 전망

중동 발주는 감소, 4분기 중요

  • 2018년 4분기, 8월 중동 프로젝트 발주는 46억 달러를 기록, 7월 142억 달러대비 -67% 
  • 유가 상승에도 중동 발주시장은 아직까지 변동이 큰 상황
  • 한국 건설회사들의 해외수주회복에 거는 기대가 큰 상황에서 8월 중동 발주감소는 불확실성을 키우는 원인 가능성
  • 그러나, 과거 경험을 보면 연간 발주에서 4분기가 차지하는 비중이 크기 때문에 올해 하반기 중동 발주를 좀 더 지켜볼 필요가 있다는 판단

MENA, 수주 수익성 개선 중

  • 최근 MENA(Middle East North Africa)의 수주 수익성이 개선 중
  • MENA의 OBR(Order Budget Ratio)을 살펴보면 2017년 90.2%를 기록하여 지속 상승하고 있는 상황
  • OBR는 발주처가 제시한 프로젝트 예산 대비 수주금액 비율을 계산한 지표
  • 즉, 예산대비 수주 금액이 낮을수록 수익성이 낮다는 의미이며 높을수록 수익성이 개선되고 있다는 의미
  • 중동 발주 감소에도 건설회사들의 경쟁 약화로 수주 수익성은 향상되고 있다는 판단
  • 과거 저 수익 해외수주가 이어졌던 기간의 OBR은 80%대에 불과

긍정적 변화 진행 중, 건설업종 비중 확대

  • 아파트 분양물량이 감소세를 멈추었다. MENA 지역의 수주 수익성이 향상 중
  • 단기 중동 발주는 기대에 못 미치는 상황이나 유가상승 등으로 발주 환경은 개선되고 있다는 판단
  • 주택 매출의 급격한 감소와 해외 저가수주에 대한 우려는 감소
  • 이에 향후 해외수주가 더해진다면 건설업종에 대한 투자 관심이 더욱 커질 수 있다는 판단

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