의료기기, 최근 임플란트 업체 주가 변동성 확대 관련 코멘트

20170525_산업분석_화학2018.10.16(화)

치과용 임플란트 업체 변동성 확대

  • 최근 국내 주식시장의 변동성 확대 중
  • 치과용 임플란트 업체의 변동성이 상대적으로 더 확대되고 있음
    - 2018년 10월이후 코스피 -8.5%, 코스닥 -12.5% 하락하였으나, 덴티움(-20.3%), 오스임플란트(-9.2%), 디오(-12.9%) 등 주요 업체들의 하락폭은 더 컸음

비중확대 의견 유지: Top-pick 덴티움, 관심종목 오스템임플란트

  • 성장성(그림. 7)과 안정성(표. 3)을 고려할 때, Fundamental이 흔들릴 만큼의 우려는 감지되고 있지 않는 상황
  • 이러한 상황에서 주가 하락에 의해 밸류에이션 매력이 발생하고 있음이미지 088이미지 089
  • 다만, 센티멘트가 악화된 상황에서 급격한 주가 반등은 어려울 수 있음. 실적 발표가 주가 반등의 주요 Trigger가 될 수 있어 보임
  • Top-pick으로 덴티움(145720/매수/TP 114,000원) 추천
  • 동사는 최근 시장의 변동성이 확대되는 상황에서 성장성(3년 CAGR 매출액 성장률 22%)과 수익성(18~20년 평균 OPM 26.7%), 밸류에이션 매력(12개월 FWD P/E 19.4x vs. Global Peer 23.8x)까지 겸비
  • 오스템임플란트(048260/매수/TP 64,000원)는 국내 임플란트 자기부담금 축소 정책의 가장 큰 수혜가 예상

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