삼성전자, 우려가 현실로…

20190109_삼성전자2019.01.09(수)

2018년 4분기 영업(잠정) 실적 발표: 영업이익 10.8조원 (전년대비 -28.7%)으로 부진

  • 매출액 59.0조원(전년대비-10.6%, 분기대비-9.9%), 영업이익 10.8조원(전년대비-28.7%, 분기대비-38.5%)
  • 사업별 추정 영업이익
    - CE 부문(TV, 가전) 0.6조원(기존 추정치 0.6조원)
    - IM 부문(스마트폰) 1.5조원(1.8조원)
    - 반도체 7.6조원(기존 추정치 10.23조원)
    - 디스플레이(패널) 1.0조원(기존 추정치 1.0조원)

충격적인 반도체 실적, 스마트폰 사업도 부진

  • 반도체
    - 실적 하락 폭이 가장 큼
    - 북미 클라우드 업체들의 메모리 구매 수요가 급격하게 줄어든 것으로 판단
    - 아이폰 부진으로 모바일 메모리 또한 부정적 영향 추정
    - 가격 하락 보다 부정적인 것은, 가격 하락에도 불구하고 출하량이 크게 감소했다는 점
    - 가격 하락이 수요 촉진으로 이어진다는 메모리 반도체 수급의 기본적 속성을 크게 거스른 것으로 보아, IT 수요 부진 영향을 예상보다 크게 받은 것으로 추정
  • CE 
    - 견조한 실적 추정
    - QLED TV 라인업 다변화로 시장점유율을 큰 폭으로 회복
    - LCD 패널 가격 하락도 수익성에 긍정적인 영향을 준 것
  • IM 
    - 갤럭시 S9, 갤럭시 노트 9 및 중저가 제품 판매가 모두 기대 미충족
    - 마케팅 비용 증가로 수익성도 부진 추정
  • 디스플레이
    - 영업이익은 LCD -0.1조원, OLED 1.1조원 추정
    - LCD는 패널 가격 하락으로 전분기 대비 소폭 적자 전환 판단
    - OLED는 국내외 고객사 신규 제품 출시에 따라 전분기에 이어 견조한 실적을 달성한 것으로 추정

투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 50,800원 유지


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