6. 마산그룹: 믿고 투자할 만한 종목


 탁월한 경영능력

  • 베트남 기업들의 중장기 사업전망은 빠른 경제 성장에 힘입어 대부분 긍정적이며, 이 중에서도 마산그룹(MSN)이 향후 가장 유망할 것으로 본다.
  • 이유는 경영진의 시장 변화를 읽고 큰 그림을 구성하는 능력과 빠른 의사결정 및 실행력(사업 구조조정, M&A 등)이 돋보이기 때문이다.
  • 급격하게 변화하고 있는 베트남 시장 환경 속에서 생겨나는 기회들을 가장 잘 포착하고 있고, 포착할 수 있는 준비된 기업이다.

올해도 고성장이 기대된다

  • 2019년 목표 순매출은 45-46조동(+18~20% YoY)이다. 기존 목표 상단이었던 50조동 대비 낮아졌는데, 이유는 베트남 내 아프리카돼지열병(ASF) 확산으로 MNS의 돼지사료 판매 회복에 대한 우려가 생겨났기 때문이다.
  • 1) 음식료업(MCH)의 순매출이 20-35% 성장하며 전체 그룹 실적을 견인할 전망이다. 2) 3F사업(MNS)의 순매출은 기존 20-30%보다 낮은 15% 성장할 것으로 전망한다. 3) 광산업(MSR)은 판매량 증가에 따라 12-22% 매출 성장이 기대된다.
  • 목표 순이익은 기존 범위 5-5.5조동(+44~58% YoY)의 하단에 가까울 것으로 전망한다.

잠시 쉬어갈 뿐

  • 현 주가는 89,400동이며, 2019년 P/E 19.3배, P/B 3배에 거래 중이다. 최근 베트남 내 ASF 확산에 따라 주가의 추가 상승세가 제한받고 있다. 
  • 탁월한 경영능력을 기반으로, 고성장 중인 베트남 시장에서 지배력을 높여갈 것이라는 믿음은 확고하다.
  • 외국인 투자자(SK그룹, GIC 등)도 이를 긍정적으로 평가하고 있다.

본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다.

본 컨텐츠는 조사분석자료 원문을 요약한 것으로 자세한 내용은 반드시 원문(첨부)을 참고하시기 바랍니다.

(자세한 내용은 첨부된 리포트를 참고하시기 바랍니다.)

  

PDF 다운로드 : 마산그룹 (MSN VN)