9. 테슬라: 성장통, 이겨내자!


 단기적인 수요 공백

  • 2019년 들어 세계 전기차 시장의 성장은 미국을 중심으로 일시적으로 둔화됐다. 테슬라도 마찬가지다.
  • 올해 들어 1) 미국시장을 중심으로 모델 3 수요가 일시적으로 약해지고, 2) 유럽/중국 등으로의 판매 증가속도가 예상보다 느려지면서(운송 등의 이유로) 테슬라도 매출 정체 현상을 빚을 것으로 보인다.
  • 특히 이는 1Q19-2Q19에 집중되어 단기적인 실적 악화로 이어질 가능성이 크다.

변방에서 중심으로

  • 모델 Y의 발표로 테슬라는 전기차를 넘어 주류 자동차 시장에서 본격적으로 경쟁할 전망이다.
  • 모델 3는 이미 내연기관 중심의 자동차 시장에 충격을 주면서 내연기관 수요를 빠르게 잠식하고 있다.
  • 2020년 하반기부터 판매될 예정인 모델 Y는 최근 인기가 좋은 SUV 시장에 본격 진입하며 2025년까지 연간 100만대 수준의 생산/판매를 달성할 전망이다.

글로벌 자동차 섹터 유일한 성장주

  • 올해 하반기로 접어들면서 전기차 수요는 다시 회복할 것이다. 1) 저가형 모델 3 출시로 잠재 수요가 자극될 것이며, 2) 유럽/중국 등에서 모델 3 판매가 활성화 될 것이고, 3) 보조금 축소 전으로 당겨졌던 수요가 다시 정상으로 회귀할 것이기 때문이다. 
  • 테슬라는 내연기관 차량의 수요를 빠르게 잠식하며, 연평균 46%의 매출액 성장이 기대된다(2019-2022).
  • 세계 자동차 섹터의 유일한 성장주로 성장 프리미엄 부여는 당연하다. 단기 수요 공백으로 인한 주가 하락은 좋은 매수 기회다.

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