10. 그럽허브: 2H19 이후 턴어라운드 가시화


 그럽허브 투자 포인트

  • 미국 대부분 지역에 자체 배달 네트워크 구축. 사용자 및 가맹점 확보 가속화
  • Yum!Brand (KFC, 타코벨, 피자헛)와 협력을 통한 물량 확보. 향후 파트너십 효과 확대
  • LevelUp 인수를 통한 주문&배달 및 가맹점 관리 서비스 제공 가능. 신규 수익원 부각

2H19 이후 턴어라운드 가시화

  • 그럽허브 주가의 관건은 1Q19 실적의 저점 확인 여부이며 현재 바닥 확인 가능성은 높다고 판단한다.
  • 타코벨 파트너십이 성공적으로 안착한다면 매출 증가율의 개선으로 이어질 수 있어 2H19 수익성 확보에 긍정적이다.
  • LevelUp 인수를 통해 10.5만개에 달하는 가맹점의 충성도를 유지시킬 수 있으며 사용자 확보 및 향후 매출 증가에도 긍정적이다.

음식 배달 시장의 성장에 따른 수혜 지속

  • 그럽허브 주가는 4Q18 실적 부진으로 인해 하락했으나 1Q19 실적 바닥 확인 시 2H19에 대한 기대감 반영이 예상된다. 
  • 또한 경쟁 심화로 인한 매출액 둔화 우려보단 미국 음식 배달 시장성에 주목할 필요가 있다.
  • 물론 점유율 하락 우려와 투자 확대는 멀티플 확대를 방해하는 Risk이나 이는 주가에 대부분 반영됐다고 판단한다.

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