12. 따주레이저: 선강통 재개 시 매수 전략 유효


 애플향 매출 회복 + 전방산업 확대 수혜

  • 2018년 애플향 매출은 약 30억위안(-30% YoY)으로 부진하겠으나 올해부터 점차 회복할 전망이다. 애플향 매출은 19년과 20년 35~40억 수준을 전망한다.
  • 전기차 배터리, 디스플레이, PCB의 고성장으로 레이저 장비 수요 확대가 기대된다.
  • 전방산업 확대 수혜로 전기차+디스플레이+PCB는 연간 30% 이상의 성장을 이어갈 전망이다.

업황 회복을 반영하지 않은 주가, 밸류에이션 회복 기대

  • 지난해 업황 둔화로 인해 주가가 하락해 12개월 선행 P/E는 19.8배에서 거래되고 있다.
  • 올해 IT 업종에 대한 투자심리는 계속해서 호조세를 이어갈 가능성이 높다.
  • 중국 정부가 IT 혁신 기업들을 위한 증시인 과창판을 연내 개설할 예정이고, MSCI EM에서 다수의 IT 기업들을 추가 편입할 계획이다.

단기 내 선강통 재개 시 매수 전략 유효

  • 올해부터 1) 전방 산업 확대에 따른 수요 회복이 기대된다는 점, 2) 적극적인 R&D로 세계적인 기술력을 축적하고 있다는 점, 3) 이를 통해 중국 내 점유율이 크게 상승하는 등 장기 성장성은 여전하다. 
  • MSCI 편출 발표 이후 동사의 외국인 투자자 지분은 26.7%(20일 기준)까지 하락했다.
  • 단기 내 선강통 매수 거래 재개 시(외자지분 26% 미만 시 거래 재개) 매수 전략이 유효하다는 판단이다.

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