반도체, 메모리 수급주체 힘겨루기 구간

 

하염없이 가격이 계속 떨어지는 장이 거의 끝나가는 것 같긴 합니다.

가격이 일부 부분 같은 경우에는 하락세가 멈추는 모습을 보였습니다.

 

먼저 서버D램부터 말씀 드리면 서버D램 같은 경우는

기존 예상보다는 가격이 조금 더 빠졌습니다.

이번 달에 지난달에 이어서 9%정도 가격이 하락될것으로 예상을 했는데,

10%하락하면서 하락폭이 확대가 되었습니다.

 

그래서 3분기도 이어서 가격은 20%정도 더 하락할 것으로 예상되고

이는 기존에 예상되었던 수준의 하락폭입니다.

저희가 기존에 예상했던 것보다 중국쪽에 서버수요가 부진한 상황이고

정치적 이슈도 관련되었다고 볼 수 있을 것 같습니다.

 

서버D램의 가격이 하락하는 상황에서

다소 긍정적인 부분은 하나 있었는데,

서버D램의 구매자들이 기존에는 재고가 많았습니다.

그런데 이 재고가 거의 정상화되는 수준까지

이르는 것으로 파악이 되고있습니다.

그럼에도 불구하고 삼성전자 등에 재고가 많기 때문에

조금 더 가격은 인하해서 협상해 보자는 기조가 있어서

조금 더 가격은 하락할 것으로 예상되고 있습니다.

 

반면에 낸드 같은 경우엔 이번달에는 가격하락이 멈췄습니다.

두가지 요인이 있는데, 첫번째로는 마이크론과 삼성전자 등이

낸드 측면에서는 공급을 조절하는 효과를 보기 시작했고,

일본의 도시바가 정전사태로 인해서 일부 수급에 차질이 생기면서

가격 하락세가 완화가 되었습니다.

이런 부분들은 메모리 업황에서 공급의 조절이 통했다.

이렇게 인식될 수 있기 때문에 긍정적인 요인으로 볼 수 있을 것 같습니다.

 

마이크론도 실적을 발표했습니다.

마이크론 같은 경우에 주목할만한 점은

내년을 기점으로 유의미한 Capex 축소를 할것이다,

공급을 좀더 강하게 조절 할 것이다 이런 코멘트를 했고

주가측면에서 반응이 있었습니다.

이런 부분이 제목은 수급주체간의 힘겨루기 구간이다 이렇게 말씀 드렸는데,

공급을 하려는 측면에선 공급을 계속 줄이려고 하고있고

수요를 하는 입장에선 공급을 줄이려는 것은 알겠는데

일부 재고가 많은 것을 인지하고 있는 상황이기 때문에

이쪽 부분에서 힘겨루기가 당분간 지속될 것 같으며,

이 이후에는 결론적으론 결국에는 시기의 문제이지만

공급 측의 승리로 끝날 가능성이 높다고 보고 있습니다.

 

하이닉스 같은 경우도 마찬가지로 이러한 공급조절 추세에 편승해서

적극적인 공급조절이 필요한 시기다. 이렇게 보고있습니다.

하이닉스 같은 경우에 낸드 측면에서는 아이폰 수요에 주목해야하고,

D램같은경우에 삼성전자의 재고에 주목을 해야 하는데

낸드 같은 경우 방금 말씀 드렸다시피

일부 공급 조절의 효과가 나타나는 점,

D램같은경우도 공급 조절을 액티브하게 하는 점들을 고려 했을 때,

이런 부분들이 반영이 되면 추후 주가의

긍정적인 요인이 될 수 있다 이렇게 보고 있습니다.

 

2분기까지 실적은 일단 환율효과가 긍정적이기 때문에

2분기까지 실적은 컨센서스에 부합하는데

크게 문제가 없는 상황인 것 같습니다.

 

 

Monthly InsighT 7월

 

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