첨단의료기기/헬스케어솔루션, 중국치과 전시회 후기: Golden Age of Dentistry

 

2주전에 중국 치과 박람회를 다녀왔는데,

관련된 후기 말씀드리면서 치과시장 전반적인 이야기를

간단하게 말씀드리겠습니다.

 

제가 방문했던 전시회는 코엑스 정도 되는 규모에

사람들도 상당히 많았습니다.

그런데 아무래도 중국이다 보니까

이정도 규모도 엄청 큰 것은 아니라고 합니다.

 

아무튼 상당히 많은 관심들이 있었으며,

전반적인 분위기를 알아보는데 굉장히 좋았었다.

이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.

 

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일단 중국 치과 시장, 여전히 좋게 보는 이유는

연평균 20~30%이상씩 고성장을 거듭 하고 있습니다.

그런데 중요한 점은 “아직도 초기시장이다” 라는 것입니다.

 

일단 공급측면에서보면 임플란트를 하려면

CT라는 기계가 필요합니다. CBCT라는 기계가 필요한데,

이게 아직 10%정도밖에 보급 되어있지 않다는 점입니다.

이처럼 공급측면에서는 여전히 초기시장 입니다.

 

그리고 수요측면에서도 봐도 보통 만명당 얼마가 심었는가

이 지표로 이야기 하는데, 성장시장을 이야기할 때 만명당 백명정도가 됩니다.

그런데 중국시장은 열명 밖에 안된다.

세계평균정도만 가더라고 10배정도 더 클 수 있다는 이야기입니다.

그래서 공급이나 수요측면을 봐도 여전히 초기시장이다.

라는 것을 볼 수 있었습니다.

 

먼저 임플란트 시장부터 말씀드리면

임플란트는 확실히 3파전 양상입니다.

오스템임플란트, 덴티움, 해외 스트라우만 이라고 하는 3파전 양상이며,

그 외의 업체들의 경쟁력은 크지 않습니다.

 

그런데 여기서 가장 많이들 우려하시는 부분중에 하나가

로컬업체가 등장하면 어떻게 하냐라는 부분인데

이 부분 같은 경우엔 크게 위협적으로 보이지 않습니다.

 

임플란트시장의 가장 핵심적은 동력은

의사들의 마진이 크다는 것입니다

이게 어떤 의미냐 하면 임플란트 수술을 할 때

재료비는 10%정도 밖에 안되는데,

나머지 90%는 의사의 마진이 되는 겁니다.

결국 이 10%가 임플란트 업체들의 매출이 되는 겁이다.

 

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저가로 중국업체가 들어온다고 하더라도

가격을 할인할 수 있는 금액은 재료비 정도입니다.

의사들이 추가적으로 얻을 수 있는 마진이

3만원, 5만원 밖에 안됩니다.

그런데 별로 품질이 담보되지않는 중국의 저가 업체를 쓸 가능성은 굉장히 적다.

최근에 우리 업체들을 보면 1등 2등을 하고 있기 때문에

전체 수술비 자체를 올리고 있습니다.

그러니 당연히 의사들의 마진이 올라 갈 것 입니다.

전체적인 비즈니스 모델을 봤을 때는

저가 중국업체들의 도전에에 대해서는 가능성이 낮은편이다.

이렇게 볼 수 있을 것 같습니다.

 

그리고 영상장비쪽은 아까도 말씀드렸듯이 임플란트를 심으려면 CT가 필요하다

그런데 이쪽은 조금 보수적으로 보고 있습니다.

중국업체가 잘하고 있으며, 중국업체가 실제로 시장 1등을 하고있습니다.

 

왜냐하면 임플란트 경우는 실제로 입에다 넣어야 하기 때문에

CT같은 경우에는 측정만 하면되니까 스펙만 맞추면 됩니다.

그러다 보니 굉장히 초기시장이긴 하지만

로컬업체가 들어오고 있다는 점에서 보수적입니다.

그래서 우리나라 업체들도 대비를 잘하고는 있지만 둘 중에 봤을때는

임플란트 쪽이 여전히 좋지 않나 이런 생각을 해봤습니다.

 

그리고 마지막으로 말씀 드릴것이

치과시장하면 임플란트와 CT만 생각하시는데

사실 이 시장에서 최근에 가장 핫한 시장이 구강스캐너라고 합니다.

치과 가보시면 석고로 인상을 떠보셨죠?

그것을 디지털로 전환을 해주는 기계입니다.

상당히 시장에서 관심이 많은 제품이고,

최근의 핫한 회사들은 이쪽에서 나오고있습니다.

 

이쪽이 가장 유망한이유는

최근에 유행한 디지털 임플란트라던지 투명교정이라고 하는

그런 시술들을 의사들이 하면서

임플란트에서도 말씀드렸지만 마진을 남길 수있는 시술을

더 할 수 있게 만드는 장비다. 라는 특징이 있습니다.

 

실제로 보면 아래는 투명교정 1위업체인데

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사실 투명교정시장은 임플란트보다 훨씬 큰 시장입니다.

임플란트 세계1위 업체가 시가총액 약 14조원 된다고 하면,

투명교정 세계1위 업체가 시가총액 약 26조 정도로 굉장히 크기 때문에

실제로 중국에서 관심이 많고있고

앞으로는 임플란트도 유망 하지만 향후에는

이런 투명교정이나 구강스캐너를 다루는

업체들을 주목하시는 것도 좋을 것 같습니다.

 

그래서 우리나라도 이런 업체들이 상용화 하고있고,

영업이익률도 상당히 좋게 나오고 있습니다.

 

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정리를 했을 때 임플란트 업체들 상당히 좋게 보고있고

특히 상위 임플란트 업체인 오스템임플란트와 덴티움 여전히 좋게 보고있습니다.

 

그런데 둘 중에서는 덴티움을 좀더 선호합니다.

오스템임플란트 같은 경우에 연초부터 YTD로 90%이상

상승을 했기 때문에 밸류이션 부담이 조금 있으며,

신규로 매수에 있어 덴티움을 조금 더 좋게 보고있습니다.

 

 

 

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