확실한 실적 개선 + 부채 비율 감소, CJ CGV

시장과 섹터가 불안정한 상황에서 상대적으로 안전한 주식이라고 판단됩니다.

실적 측면에서도 확실하게 개선이 될 것으로 보입니다.

 이미지 099

2분기 실적은 매출액 4,718억원, 영업이익 198억원 정도 입니다.

요인은 주요 국가의 박스오피스가 호조를 보였습니다.

국내 같은 경우 흥행하는 영화가 많았고, 6년만에 Q가 20%정도 증가하였습니다.

베트남, 중국, 터키의 경우 관객숫자는 한국만큼 늘어나지는 않았지만 CGV브랜드가 가격인상을 적극적으로 하면서

시장과 박스오피스에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

지난 분기에 바꾸게 된 회계처리의 영향도 2분기에 존재할 것이라고 보고 있습니다.

시장에서의 컨센서스는 덜 반영하고 있다고 보고 있습니다.

 이미지 100

상반기에 못지 않게 하반기에 기대할 수 있는 점이 많다고 보고 있습니다.

최근에 극장시장에서의 호조는 검증된 영화의 호조,

그러니까 디즈니 영화, 분기별로 국내 영화들이 한개씩 터졌기 때문입니다.

 

이러한 상황이 20년까지 지속이 될 것으로 보고 있습니다.

최근에 디즈니 영화의 실사화 프로젝트가 굉장히 크게 성공을 하면서 20년까지 적극적으로 실행이 될 것으로 보고 있습니다.

또한, 마블 시리즈도 새로운 국면을 맞이하면서 개봉이 증가할 것으로 보고 있습니다.

이것들이 국내 박스오피스의 하반기를 책임 질 것이라고 보고 있습니다.

 이미지 101

해외도 마찬가지로 국가별로 법적 이슈라던지 시점상의 문제가 있었지만 하반기에는 이러한 부분들이 해결이 되면서

2019년도의 실적은 확실히 좋아질 것으로 보고 있습니다.

 

거기에 또 한가지는 이 회사가 가지고 있던 해외법인에 프리IPO가 추진 중이다라는 기사가 있었습니다.

저희가 생각했었던 가격보다 더 비싼 가격에 논의되고 있는 것으로 확인되고 있습니다.

CGV에 유리한 가격으로 지분 매각이 진행이 되고 있고 지난 분기에 지나치게 올라간 부채비율을 낮춰 줄 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

이것도 장기적인 방향성에 긍정적이라고 보고 있습니다.

 

추천드리는 이유를 다시 한번 말씀드리면

실적의 개선이 확실하고 재무 구조 변화 가능성도 열려 있습니다.

현재 또한 밸류에이션이 낮습니다.

 

CGV추천 다시 한번 드립니다.

CJ CGV (079160)

본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다.