태양광, 정유 상황은 호전되고 있는 중

태양광, 정유 업황 말씀드리겠습니다.

태양광 같은 경우 중국 보조금 리스트가 확정이 되었습니다.

고순도 폴리 위주로 수요 회복을 기대하고 있습니다.

정유의 경우 정제 마진이 빠르게 회복이 되고 있습니다.

하반기에 IMO효과로 빠른 개선을 기대하고 있습니다.

중국에서 누가 정책 보조금을 받을지 결정이 되었기 때문에

그 업체들이 모듈이나 폴리실리콘 같은 소재들을 사기 시작할 것으로 예상이 됩니다.

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올해 연간으로 40-45기가 정도 수요가 예상이 되는데

상반기 10기가 내외였기 때문에 하반기에 30기가 넘는 수요가 나올 것으로 예상하고 있습니다.

중국외 수요도 계속 늘어나는 상황에서

중국수요도 늘어나면서 전반적으로 수요 개선이 이뤄질 것으로 보고 있습니다.

전반적인 서플라이 체인 중에서는 고순도 폴리가 가장 좋을 것으로 보고 있습니다.

아래의 테이블을 보시면 최근에 모노웨이퍼 위주로 증설이 빠르게 이뤄지고 있습니다.

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모노웨이퍼를 증설하려고 하면 고순도 폴리가 필요하나 고순도 폴리의 증설은 많지 않은 상황입니다.

한국에서 고순도 폴리를 생산하고 있는 OCI같은 업체들이 수혜를 볼 것으로 보고 있습니다.

고순도 폴리의 경우 증설이 2019, 2020년도 마찬가지로 수급이 많지 않기 때문에

내년으로 갈수록 수급이 타이트해 질 것으로 보고 있습니다.

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중국의 정책이 발표되고 나서 글로벌 태양광 업체들의 반등이 나오고 있습니다.

향후 한두달 사이에는 제품들을 사기 시작하면서 반등을 기대하고 있습니다.

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저희는 셀모듈보다는 폴리의 반등성이 더 좋을 것으로 예상하고 있습니다.

셀모듈 같은 경우에는 계속 증설이 이뤄지고 있습니다.

셀모듈은 수요는 좋아지고 있지만 가격은 탄력적으로 상승할 것으로 보고 있습니다.

폴리 실리콘은 상반기에 증설을 많이 한 상태이기 때문에 가격이 많이 하락한 상태입니다.

하반기에 수요가 좋아지면 가격이 상승할 것으로 보입니다.

그렇기 때문에 OCI 긍정적으로 보고 있습니다.

정유같은 경우 정제마진이 급반등을 하고 있는 중입니다.

이유는 가동률 조정했기 때문입니다.

마진이 너무 안 좋았기 때문에 전체적으로 가동률이 떨어지는 것 같습니다.

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IMO규제도 계속 나타나고 있습니다.

저유황 스프레드가 1-2불 대에서 5-6불대로 올라가서 유지가 되고 있는 상황입니다.

내년 1월에 규제가 시행이 되기 때문에 대부분의 구매자들은 제품을 구매를 하지 못했을 것으로 예상을 합니다.

하반기로 갈수록 저유황유를 사면서 스프레드가 추가로 확대되지 않을까 기대를 합니다.

IMO규제에 따른 영향은 올해 하반기로 갈수록 강화 될 것 같고

내년으로 갈수록 완화 될 것입니다.

지금의 주가 수준으로는 마진의 개선이나 IMO규제가 반영이 된 것으로 보기 힘들다고 봅니다.

순수 정유사인 에쓰오일이 제일 모멘텀이 좋을 것으로 예상합니다.

 

태양광정유

 

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