베트남 주식시장 – 1000선 돌파를 앞둔 VN지수

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VN지수는 연초 대비 +11.7% 수익률 기록. 19년, 20년 P/E 각각 16x, 14x에 거래 중

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1월초 지수가 900을 하회했던 당시, 저가매수세 유입으로 인해 소폭 상승세가 지속됨.

2월 베트남 설(Tet) 연휴기간이 끝나자 1) 하노이 북미 정상회담 개최, 2) 미·중 무역분쟁 타결에 대한 기대감으로 자금이 유입되기 시작.

투심이 개선됨에 따라 3월 중순, 지수는 1000선을 재 돌파했으며, 이는 7영업일동안 유지됨. 호치민 거래소(HOSE) 일평균 거래대금은 1월 2.7조동, 2월 4.3조동, 3월 4.7조동으로 증가

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7월 중반부터는 무역분쟁에 대한 불확실성이 여전히 존재했지만, 지수가 950-980의 박스권에서 벗어나 상승 흐름을 보이기 시작.
1) EU-베트남 FTA(6/30 서명), 2) 기업들의 2Q19 실적 성장 기대감, 3) 연준 금리 인하 등에 의한 것으로 판단됨.

7월말에는 장중 1000선 재돌파에 성공했는데, 이는 빈그룹, 빈홈즈 등이 호실적을 발표하며 주가가 상승해, 이 것이 전체 지수 상승을 견인함

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당분간 지수는 1000선 돌파를 몇 차례 더 시도할 것으로 전망.
4Q17-1Q18에 나온 급상승이 재현되기 어려울 것으로 판단하기에, 상징적 의미를 가진 1000선에서 많은 차익실현 매물 출회 예상. 하지만 매물을 소화하고 조정을 거치며 상승하는 것은 오히려 건전하다고 판단. 조정을 받더라도 최악의 경우 950이 하방지지선이며, 적어도 연말까지는 1000을 돌파해 1050까지 도달할 수 있을 것으로 전망


향후 증시가 급등할 수 있는 이벤트는 ‘MSCI 이머징 지수 후보군 편입’임. 역사적으로 VN지수는 3차례 급등 구간(3Q00-2Q01, 1Q06-1Q07, 4Q17-1Q18)을 갖고 있는데, 위 이벤트로 인해 4번째 급등 구간이 나올 것으로 전망
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보수적인 관점에서, 베트남 정부는 MSCI 이머징 지수 편입을 2025년으로 바라보고 있음(23년(후보군) → 24년(편입발표) → 25년(공식편입)). 현재 지수가 지지부진한 흐름을 이어가고 있지만, 선취매 수요는 항상 존재하기에 중장기적 관점에서 좋은 매수 타이밍으로 판단됨

 

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