핀터레스트 2Q19 리뷰: 더욱 더 높아진 성장 모멘텀

핀터레스트의 2Q19 Non-GAAP 실적은 매출액 262백만달러 (+63% YoY), 영업이익 -31백만달러 (적자 지속 YoY)를 기록했습니다. 이는 컨센서스 (OP -47백만달러)를 상회합니다.

1) 사용자 (MAU)는 300백만명 (+30% YoY, +9백만명 QoQ)를 기록하며 추정치를 소폭 하회했습니다. 검색 최적화 알고리즘 변경과 사용자 재인증 작업 영향 때문입니다.

2) 영업 비용은 293백만달러 (+48% YoY)를 기록하며 추정치에 부합했습니다.

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핀터레스트는 단기 광고 상품 라인업 확대와 중장기 해외 시장 가능성으로 성장세는 지속될 전망이며, 2Q19 실적 호조의 주요 원인인 쇼핑, 동영상, 검색 광고 등 광고 지면 확대 효과는 2H19에도 지속될 전망입니다.

또한 핀터레스트 사용자의 가파른 확대가 지속되고 있는 해외 지역은 향후 중장기 성장 동력으로 작용할 전망입니다. 핀터레스트 사용자의 지속적인 증가 이유는 관심사 기반 이미지 컨텐츠 플랫폼으로서 차별화가 가능하다는 점입니다.

 

2Q19 실적 호조로 인해 낮아진 핀터레스트에 대한 기대감이 다시 상승 모멘텀으로 이어질 전망입니다. 특히 IPO 이후 급상승한 주가는 1Q19 실적 이후 주춤했으나 2Q19 호조로 인해 다시 모멘텀 확보가 가능할 전망입니다.

핀터레스트는 현재 2019년 PSR 16배 (매출액 +54% YoY)에서 거래 중입니다. 이는 모바일 뉴스 피드 기반의 수익화가 확대되며 GPM이 개선된 2015년 PSR 16.6배 (매출액 +44% YoY) 보다 낮습니다. 2H19 에 대한 기대감 반영이 예상되며 멀티플 상승 가능할 전망입니다.

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