롯데쇼핑, 주가 하방 경직성 확대

롯데쇼핑 목표주가를 22만원에서 16만 2천원으로 하향 조정을 하고 트레이딩 바이 의견 드립니다.

최근에 오프라인 채널이 굉장히 부진합니다.

그래서 이 부분을 고려해서 영업이익을 하향조정을 했습니다.

최근 온라인으로 소비 이전이 계속 되고 있고 유통채널 또한 다양화가 되고 있습니다.

네이버도 커머스를 강화하고 있고

유통채널 다각화를 고려해서 배수또한 하향조정을 했습니다.

롯데쇼핑 같은경우 주가측면에서 하방경직성이 굉장히 좋습니다.

작년부터 이어져온 구조조정이나 부진점 폐점으로 인해 주가 하방경직성은 매우 좋으나

냉정하게 주가를 크게 반등시킬수 있는 트리거가 부족합니다.

그리고 밸류에이션도 12배 수준으로 되고 있는데

이마트나 하이마트나 현대백화점과 비교했을때도

밸류에이션 매력도도 크지가 않습니다.

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그렇기 때문에 의미있는 주가회복을 위해서는 시간이 좀 필요합니다.

저희가 트리거로 기대할 수 있는 것은 2가지 정도로 보입니다.

1. 오프라인 매장 활용

그러나 활용을 하기 위해서는 시간이 좀 걸립니다. 그렇기 때문에 지켜볼 필요가 있습니다.

본격화가 되었을때에는 밸류에이션 회복이 가능합니다.

홈플러스 같은 경우처럼 신규수익 확보도 가능하구요

2. 온라인

내년 3월에 통합앱이 출시가 되는데 냉졍하게 이야기 해서

롯데에 대한 온라인에 대한 기대는 없습니다.

그러나 통합앱이 출시되는 과정 내에서는 유통채널간의 통합이나

공동매입이나 운용효율성이 이뤄질 가능성이 있습니다.

이를 통해 비용절감이 가능할 것으로 보고 있습니다.

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두가지 포인트를 트리거로 보고 있습니다.

20190829_롯데쇼핑(023530_Trading Buy)

 

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