첨단의료기기, 치과용 임플란트 산업 불확실성 해소국면의 투자전략

이미지 024이번에 임플란트 기업들이 세무조사에 의한 추징금이 연일 발생하고 있어 주가 변동성이 확대되고 있었습니다.

오스템임플란트 415억원 덴티움103억원의 추징금이 부과되었습니다.

2017년 상반기에 발생했던 회계이슈로 인한 주가 급락상황이 오는 것이 아니냐 하는 우려가 있었는데

이번 이벤트는 영업방식 자체가 아니라 반품처리에 관한 내용으로

법인세에 초점이 맞춰져 있습니다. 또한 규모도 크지 않습니다.

이미지 023
과다한 우려는 지양할 필요가 있습니다.

이미지 021
오스템임플란트와 덴티움은 이미 추징금이 부과된 상태이고 디오는 정기 세무조사를 완료했다는 점에서

세무조사로 인한 불확실성은 일단락 된 상태라고 판단이 됩니다.

그렇기 때문에 저희는 치과용 임플란트 최선호 주로 디오를 추천합니다.

동사는 경쟁사와 다르게 일회성 비용이나 세율 증가 요인이 없습니다.

차별화된 스토리가 있고 송금이슈해결로 당초 예상보다 빠르지 않을 것으로 예상되는 것도 긍정적인 요인입니다.

3분기 실적 호실적을 달성할 것으로 예상됩니다.

이러한 불확실성이 해소된 상황에서 오스템임플란트와 덴티움도 관심을 가질만하다고 봅니다.

역사적, 절대적, 상대적으로 저평가된 상태이기 때문에

지켜볼만한 상황입니다.

4분기에는 영업외 비용으로 추징금을 인식할 것으로 예상됨에 따라 단기적으로 트레이딩 관점이 유효할 것으로 전망됩니다.

고영도 간단하게 말씀드리겠습니다.

매출은 컨센서스 부합, 영업이익은 컨센서스 하회하는 수준이었습니다.

동사가 역성장을 거듭하고 있는데

이는 미중무역분쟁, 브렉시트와 같은 거시경제 불확실성이 확대되었기 때문입니다.

전 산업에서 정밀검사수요가 높아지고 있기 때문에

솔루션화와 플랫폼화가 가능한 공영의 경우 장기적인 성장스토리는 변함이 없습니다.

기억해야 할 2가지로는

글로벌 금융위기로 거시경제 불확실성이 확대되었던 2009년 역성장을 했는데

2010년에 와서는 이연되었던 투자계획이 집행이 되면서 164.6%의 고성장을 시현해왔습니다.

이것은 검사장비관련 설비투자가 취소되기보다 이연되었다는 것에 기인합니다.

동사의 외국인 투자자들의 지분율이 오히려 올라가고 있다는 점,

본격적인 실적 턴어라운드가 감지되기 전까지는 주가 하락시 매수전략으로 대응하는 것이 유효하다고 판단됩니다.

자세한 내용은 리포트를 참고해주십시오.

첨단의료기기산업

본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다.