평안보험, 잠깐 주춤했지만 장기 성장성은 여전히 매력적

평안보험은 실적 자체는 예상치에 부합하면서 잘 나왔다고 볼 수 있습니다.

영업이익 17%정도 증가했고 순이익 역시 50% 정도 증가했습니다.

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일단 생명보험 부문에서 연간으로 회사가 제시했던 가이던스를 부합하지 못할 가능성이 커지면서

주가가 하락하였습니다.

평안보험은 생명보험 손해보험 은행 증권 신탁 핀테크까지 모두 가지고 있는데

생명/손해보험은 고성장을 했지만

특히 생명보험 부분에서 신계약의 규모가 하락하고 있는 모습이 두분기에서 나타나고 있습니다.

그러다보니 신계약의가치가 10%증가를 목표로 하고 있었는데

올해 전망하기론 5%대를 달성할 것 같습니다.

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그러나 크게 걱정할 것은 아니라고 생각하는 것이 신계약가치의 규모가 하락하는 것이 나머지 경쟁사들에서 보장성 보험보다는

단기 저축성 보험으로 판촉을 많이 늘렸기 때문이라고 보고 있습니다.

특히나 평안보험같은 경우에는 마진이 계속 개선이 되고 있고

상품 수익률 자체가 많이 제고 되고 있기 때문에 고객 유입이 내년부터 많이 되면서

신계약가치 증가율은 10%대 회복을 예상하고 있습니다.

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평안보험은 생명보험이 돈을 정기적으로 벌고 있는지 봐야 하고

핀테크와 헬스케어가 성장동력이 될 수 있는가를 봐야 한다고 말씀을 드렸습니다.

핀테크와 헬스케어의 성장동력이라는 것은 이익이 얼마나 나느냐보다는 매출이 얼마나 나는가

그리고 고객이 빠르게 증가 하는지를 봐야 합니다.

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그런데 핀테크 헬스케어 쪽에서 고객 유입이 39%로 증가되고 있습니다.

성장 동력의 역할은 잘하고 있다고 보시면 됩니다.

핀테크 중 루팍스와 금융이장통이 내년 상장할 것으로 예상이 되고 있기 때문에

자회사 지분가치까지 올라가면서 장기 성장동력은 충분이 유지되고 있다고 보고 있습니다.

매수 의견 유지합니다.

자세한 내용은 리포트를 참고 하시기 바랍니다.

20191025_평안보험 (601318 CH_2318 HK)

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