[산업분석] 유통 (비중확대) : 편의점 2분기 점검

리서치센터_산업분석(음식료)_20160602

 

check편의점 2분기 점검

1. 2분기에도 매출 성장, 담배 판매량 회복에 따른 매출 증가효과 아직 존재
2. 2011년 이후 최대 수준의 점포 출점을 통해 양적 성장 지속
3. 하반기, 출점 속도 완화와 담배효과 소멸로 매출액 성장률은 15% 전후로 둔화될 전망
4. 향후 물품결제와 현금 인출을 동시에 할 수 있는 캐쉬백서비스가 부각되며, 구매 고객수 증가 전망

 

check2분기 실적 Preview

1. BGF리테일, 매출액 20.6%, 영업이익 21.1% 증가 예상되며 하반기에도 실적이 견조할 것으로 예상
2. GS리테일, 매출액 18.2%, 영업이익 12.6% 증가 예상되나 슈퍼, 기타 사업 등은 실적부담으로 작용 전망
3. 양사 모두 400개가 넘는 대규모 점포 출점, 기존점포 성장률은 7~8% 수준으로 추정

 

check투자전략

1. 낮아진 매출액 성장률로 밸류에이션에 대한 고민이 가능한 시점
2. 성장주 프리미엄이 소멸된다면 벨류에이션 디레이팅도 가능

3. 그러나 아직 실적 성장이 양호한 수준, 매출액 15% 수준으로 성장시 PER 20~25배는 정당화될 듯bgf리테일 gs리테일

 

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