[기업분석] 두산인프라코어 (042670): 군살 빼니 예뻐 보이네

2016.07.19(화)

2분기 실적 Review: 구조조정 효과로 실적 서프라이즈

  • 매출액 YoY -0.2% 1조 6,183억원, 영업이익 YoY 126.8% 1,735억원 기록 (OPM 10.7%)
     대규모 구조조정 효과: 총 2,268억원 비용 절감 (인건비 764억원, 경비 1,504억원)표1
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  • [건설기계] : 매출액 YoY -4.5% 3,726억원, 영업이익 57억원 / 신흥시장 부진으로 매출은 감소세
  • [두산밥캣] : 미국 시장의 호전과 제품 믹스 개선으로 호실적 기록  OPM 13.4% 달성
  • [엔진] : 밥캣용 G2엔진 효과   영업이익 187억원 (OPM 14.1%)
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수익성 및 재무안정성 크게 개선 전망 

  • [매출액] : 글로벌 건설기계 시장의 둔화   동사의 매출액 감소 전망
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  • [영업이익] : 두산밥캣의 제품 믹스 개선과 본사의 자구안 노력으로 수익성은 크게 개선 전망
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  • [재무 구조] : 공작기계 매각 대금 + 두산밥캣 IPO 자금 유입   재무적 안정화

 

영업 환경 개선 없이는 투자의견 상향 어려워 → 투자의견 ‘중립’

  • 사업 규모 축소 + 세계 건설 경기 침체 국면   본사의 영업 현금흐름 여전히 마이너스
  • 불투명한 영업상황과 시장대비 높은 투자지표는 아직 부담
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