롯데하이마트

■ 2Q19 Preview: 영업이익 502억원 예상, 컨센서스 하회 예상
■ 여전히 어려운 환경
■ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 53,000원으로 하향 조정

■ 주가는 여전히 매력적인 수준
■ 향후 주력 상품군은 백색가전과 소형가전
■ 투자의견 매수 유지, 목표주가는 90,000원으로 상향 조정

■ 심리 지수 구성 항목 중 ‘경기에 대한 전망’ 보다 ‘가계 소비’ 에 대해서는 덜 낙관적인 심리-가처분 소득 중 저축률 상승
■ 소비 지출 전망 중에서는 여행, 문화, 외식비 지출 위주로 개선
■ 유통 업체 매출 전망은 신중하게 접근 – 경쟁력 개선되는 업체 위주 투자

■ 식품군 매출 고성장으로 매출 성장 양호, 특히 기업형 슈퍼마켓 매출도 고신장
■ 편의점은 꾸준한 매출 성장, 오픈마켓과 소셜커머스 거래액 성장률 차별화
■ 12월 관심 종목: 이마트, 롯데하이마트, GS리테일

■ 실적이 좋아지는 국면에서는 즐길 필요
■ 3분기 Review: 영업이익은 시장 예상치 상회
■ 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지

■ 실적 개선으로 주가 반등 가능
■ 3Q Preview: 영업이익은 전년 동기 대비 11.0% 증가 예상
■ 투자의견 매수, 목표주가는 60,000원으로 하향 조정

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롯데하이마트는 14년 1분기에 매출액 8,052억원, 영업이익 199억을 기록하며 시장 예상치를 하회하였다. 부진한 실적의 주된 이유는 공격적인 출점으로 인한 고정비 증가이다. 2분기에도 출점에 따른 수익성 악화는 지속될 것으로 예상된다. 하지만, 하이마트는 유통업체 중 유일하게 롯데마트를 통한 공격적인 출점을 하고 있다.출점에 따른 비용은 우려사항이나,주가에 어느 정도 반영된 것으로 판단되며, 하반기 수익성 안정과 함께 주목 받을 가능성이 높다. 투자의견은 ‘매수’를 유지하나, 생각보다 높은 매출총이익률 하락과2분기 소비위축으로 12개월 목표주가는 89,000원[14.5.9기준]으로 하향한다.

이미 낮추어진 기대치 1분기 오프라인 유통업체 6개사 합산 영업이익 7,037억원 (전년동기 대비 4.5% 감소) 부진한 실적은 1) 날씨...