하이마트

■ 주가 하방 경직성 확대
■ 시간이 필요하다
■ 목표주가 22만원에서 16.2만원으로 하향, 투자의견 Trading buy 유지

■ 2Q19 Preview: 영업이익 502억원 예상, 컨센서스 하회 예상
■ 여전히 어려운 환경
■ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 53,000원으로 하향 조정

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롯데하이마트는 14년 1분기에 매출액 8,052억원, 영업이익 199억을 기록하며 시장 예상치를 하회하였다. 부진한 실적의 주된 이유는 공격적인 출점으로 인한 고정비 증가이다. 2분기에도 출점에 따른 수익성 악화는 지속될 것으로 예상된다. 하지만, 하이마트는 유통업체 중 유일하게 롯데마트를 통한 공격적인 출점을 하고 있다.출점에 따른 비용은 우려사항이나,주가에 어느 정도 반영된 것으로 판단되며, 하반기 수익성 안정과 함께 주목 받을 가능성이 높다. 투자의견은 ‘매수’를 유지하나, 생각보다 높은 매출총이익률 하락과2분기 소비위축으로 12개월 목표주가는 89,000원[14.5.9기준]으로 하향한다.