항서제약

■ 1H19 중국 제약/바이오 리뷰: 약가 규제 리스크 완화
■ 2H19 중국 제약/바이오 전망: 국가 보험 커버리지 확대 수혜 기대
■ 탑픽: 항서제약, 추천종목: 야오밍 바이오, 3S BIO, 석약그룹, 중국바이오제약

■ 1Q19 실적: 매출액은 컨센서스 5% 상회, 순이익은 부합
■ 2019년 예상 실적 및 기대되는 R&D 파이프라인
■ 중국 제약/바이오 탑픽 유지

■ 올 해 유망한 글로벌 종목 14개를 선별
■ 선별 기업: 마이크로소프트, 자일링스, 스퀘어, 메이디그룹, 항서제약, 마산그룹, Global X Fintech ETF, 넷플릭스, 테슬라, 그럽허브, 머크, 따주레이저, 중국국제여행, SPDR S&P Biotech ETF

■ 약가 규제 리스크 완화 & 정부 보험 커버리지 확대
■ 항서제약: 중국 최고 R&D 능력 보유
■ 중국 제약/바이오 탑픽, 매수 의견 유지

■ 2018년 글로벌 포트폴리오 업데이트
■ 기업별 향후 실적 전망, 현시점 주가 평가 및 투자 포인트

■ 20% 중반 대 탑 라인 성장 지속
■ 중국 로컬 최고 R&D 능력 보유
■ 단기적 불확실성에 대한 확인 필요, 매수 전략 권고

■ 핵심 트렌드 4가지: 플랫폼&클라우드, 전기차/자율주행, 바이오, 핀테크
■ 트렌드별 투자포인트 및 관련종목

■ 올해 자체 개발한 항암제 출시로 중국 제약 산업의 이정표를 세울 것으로 기대
■ 로컬 제약사 연구개발 지원 정책+고령화+소득 증가의 최대 수혜주
■ 2017년 주가 82.4% 급등. 하지만 여전히 상승 여력은 충분한 것으로 분석

■ 후강퉁, 선강퉁 자금의 투자 수익율은 본토 주요 지수들을 모두 상회
■ 업종 주도주 선호, 보유종목 상위기업일수록 신규매입 속도 빠른 것이 특징
■ 은행, 보험, 내구재의류, 부동산 섹터 주목

■ 중국 제약사 중 항암/마취제 중국 MS 1위 제약사
■ 중국의 고령화 사회 진입 및 중국 항암제 시장의 연간 10% 이상 고성장과 함께 동반성장 기대
■ 지속적인 R&D투자로 신약개발을 통한 높은 성장 가능성