현대해상

■ 손보 : 다시 돌아온 Up Cycle
■ 생보 : 변수는 신계약과 금리

■ 4분기 연속 Quality Earnings 기조
■ 자본 순환의 정상화 시작
■ 순환의 정상화 -> Valuation Level의 변화

■ 4분기 순이익 628억 원(YoY 흑자 전환) : 5년 만에 회복한 4천억 원
■ 순이익 목표 4,050억 원 : 위험손해율 개선을 고려하면 이견 없는 수준
■ 이익과 배당의 변동성 낮아지면 할인의 굴레에서 벗어날 수 있는…