600276 CH

■ 1Q19 실적: 매출액은 컨센서스 5% 상회, 순이익은 부합
■ 2019년 예상 실적 및 기대되는 R&D 파이프라인
■ 중국 제약/바이오 탑픽 유지

■ 약가 규제 리스크 완화 & 정부 보험 커버리지 확대
■ 항서제약: 중국 최고 R&D 능력 보유
■ 중국 제약/바이오 탑픽, 매수 의견 유지

■ 20% 중반 대 탑 라인 성장 지속
■ 중국 로컬 최고 R&D 능력 보유
■ 단기적 불확실성에 대한 확인 필요, 매수 전략 권고

■ 올해 자체 개발한 항암제 출시로 중국 제약 산업의 이정표를 세울 것으로 기대
■ 로컬 제약사 연구개발 지원 정책+고령화+소득 증가의 최대 수혜주
■ 2017년 주가 82.4% 급등. 하지만 여전히 상승 여력은 충분한 것으로 분석