LG생활건강

■ 부진한 2Q19 실적
■ 중립 투자의견 유지

■ 2Q19 실적 리뷰
■ 하반기 이익 가시성도 매우 높을 듯
■ 매수 및 목표주가 164만원 유지

■ 1분기 실적 리뷰
■ 목표주가 140,000원으로 하향 조정, Trading Buy

■ 아시아 퍼시픽 서프라이즈
■ 미국 부진 심화
■ LG생활건강(051900 KS)과 시세이도(4911 JP)를 선호

■ 정부 3년간 생활 SOC 30조원 계획 발표
■ 생활 SOC 투자를 통해 경제활성화와 복지 확충, 삶의 질 확보
■ 정부의 적극적인 실행의지, 공공 건설수주 증가로 시멘트, 건설산업에 긍정적 영향

■ 정책 exposure가 큰 입국 수단은 크루즈≥부정기 항공편≫정기 항공편 순
■ 크루즈 여행은 전체 중국 입국객의 20% 비중을 차지
■ 보수적인 시나리오 하에서도 주요 업체(면세, 브랜드 화장품) 매출 변동성은 10% 내외

■ 강력한 비용 절감 프로그램
■ 매출 성장을 위한 선택과 집중 전략
■ 뛰어난 실행력과 적극적인 주주 친화정책

■ 2016년 4분기 review: 지배주주순이익 1,611억원(+1.2% YoY), 비상장자회사 실적 호조
■ 투자의견 매수, 목표주가 90,000원 제시

■ 2016년 4분기 연결 영업이익 1,779억원(+20.7% YoY), 기대에 부합
■ 포트폴리오 프리미엄화와 수익성 구조적 개선 지속
■ 투자의견 매수 유지, 목표주가 123만원으로 14% 하향

■ 2016년 3분기 Review: 연결 영업이익 2,442억원, 컨센서스 상회
■ 포트폴리오 프리미엄화로 외형 성장 이상의 이익 증가를 시현
■ 투자의견 '매수' 및 목표주가 143만원 유지